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據(jù)國內(nèi)媒體報(bào)道，下月保監(jiān)會或?qū)⒃诓糠衷圏c(diǎn)地區(qū)廢除粉紅壽險產(chǎn)品的2.5%受益限制，業(yè)內(nèi)人士揣測，在壽險業(yè)增長緩慢的背景下，保監(jiān)會此舉意在開放傳統(tǒng)保險定價利率限制，推進(jìn)國內(nèi)保險產(chǎn)品定價市場化改革?；蛟S對中國保險業(yè)而言，5月或?qū)⑹莻€重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

4月25日，有市場消息稱，保監(jiān)會可能最早在5月份，試點(diǎn)廢除在固定派發(fā)分紅壽險產(chǎn)品上設(shè)定的2.5%的最高收益率。雖然該消息尚未得到證實(shí)，但已令那些對定價利率市場化翹首以待的業(yè)內(nèi)人士感到興奮，并認(rèn)為如屬實(shí)的話大大超出之前預(yù)期。業(yè)內(nèi)此前一致認(rèn)為在下半年放開的可能性最大。

有業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為監(jiān)管層確實(shí)很有可能在5月啟動定價利率市場化，但也伴隨著不確定性因素。另有業(yè)內(nèi)人士透露，當(dāng)前仍有保險公司去和監(jiān)管層做最后協(xié)商，希望推遲這一試點(diǎn)。作為行業(yè)改革的深水區(qū)，壽險定價利率市場化在各家保險公司中顯然不易達(dá)成共識。

行業(yè)風(fēng)險或促改革提前

“勞動節(jié)后就推出？有些意外啊。”4月25日，一位大型保險公司市場開發(fā)部負(fù)責(zé)人對記者表示尚未聽說該消息，但立即頗為關(guān)注地向記者打聽消息來源。而當(dāng)記者向其詢問定價利率放開對公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)和存量業(yè)務(wù)的影響時，他言談間似乎對此并不積極。“這都說了好幾年了，未必能馬上放開吧，我們也要在看到出臺的具體文件后來考慮這些問題。”

但在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院院長郝演蘇看來，根據(jù)目前壽險業(yè)將面臨嚴(yán)峻的運(yùn)行風(fēng)險，保監(jiān)會確實(shí)很有可能在5月份就開始放開壽險定價利率。“雖然之前是說要分階段進(jìn)行，但今年情況太危急了。我個人認(rèn)為，也應(yīng)當(dāng)這么做。從第一季度的數(shù)據(jù)看就太糟糕了，加上大量產(chǎn)品今年到期，如果還堅(jiān)持2.5%不放，行業(yè)真的就麻煩了。”

保監(jiān)會4月23日公布，與前兩月低迷的情況相比，1-3月壽險公司原保費(fèi)收入今年以來首現(xiàn)正增長，達(dá)3567.20億元，同比增長2.51%，但也僅是個位數(shù)增長。

近日一份內(nèi)部文件更加顯示了監(jiān)管層對行業(yè)的憂慮。據(jù)悉，4月中旬，保監(jiān)會在緊急下發(fā)至地方保監(jiān)局及人身險公司的文件中要求，各險企對近年來特別是2008年以來銷售的產(chǎn)品要進(jìn)行認(rèn)真梳理排查，并分析2013年發(fā)生滿期給付及退保風(fēng)險。

早在2010年7月，保監(jiān)會就發(fā)布過放開傳統(tǒng)險定價利率限制的征求意見稿，但由于擔(dān)心小保險公司通過價格戰(zhàn)挑戰(zhàn)大公司渠道優(yōu)勢，因此在大公司強(qiáng)烈反對下暫時擱置。但在去年10月原廣東保監(jiān)局局長黃洪就任保監(jiān)會主席助理并分管壽險后，保監(jiān)會終于再次在多次會議中提及定價利率改革的決心。

不過，在今年3月底，國壽董事長楊明生在年報(bào)發(fā)布會上表示，雖然國內(nèi)保險產(chǎn)品定價市場化改革是必然趨勢，但應(yīng)隨著銀行利率市場化的步伐穩(wěn)步推進(jìn)，欲速則不達(dá)。

小保險公司推行意愿顯然更強(qiáng)。郝演蘇對此解釋，“一旦放開后小公司彈性會很大，就像香港市場，保單預(yù)定利率高的都是中小公司，而不是大公司。”

長期利好和短期陣痛

對消費(fèi)者而言，放開定價利率無疑是一大利好，比如有業(yè)內(nèi)人士就對此笑稱“廣東的朋友們再也不用去買香港保單了”。但為什么每次定價利率市場化的風(fēng)聲一出，保險股就遭遇利空襲擊？

據(jù)介紹，1999年之前，壽險預(yù)定利率隨央行基準(zhǔn)利率浮動；而從1999年至今，壽險產(chǎn)品的定價利率一直實(shí)施監(jiān)管管制，保險公司在產(chǎn)品定價時承諾給客戶的投資收益率一直固定在上限2.5%，保險公司實(shí)際投資收益率高于預(yù)定利率的部分，就是保險公司最主要的利潤來源，即“利差”。

顯然，由于2.5%的限制，使得保險公司過去十多年靠政策保護(hù)獲取“利差”，而定價利率一旦放開，在產(chǎn)品可能變得更能吸引投資者的同時，在相同的投資收益下，保險公司的利差空間也將受到擠壓。

不過，多數(shù)券商分析師均認(rèn)為，保險公司利潤主要來自于存量資產(chǎn)的投資運(yùn)作，因此短期保費(fèi)流量的變化對保險公司盈利影響較小。“2010年首次提出該觀點(diǎn)時，市場急劇表現(xiàn)為利空，但是經(jīng)歷2010年洗禮，預(yù)計(jì)今年此次事件對保險股價負(fù)面影響程度要低于2010年。”中信建投分析師繳文超認(rèn)為。

并且，對于破解目前壽險行業(yè)“火中取栗”的尷尬處境，定價利率市場化仍被認(rèn)為是不二選擇。

“壽險業(yè)非改不可。”在去年底召開的“2012年壽險發(fā)展與監(jiān)管高層研討會”上，黃洪直言，壽險定價不合理，公司依靠定價規(guī)則就可以盈利，直接后果就是產(chǎn)品價格高，增加了銷售成本、難度，這也是銷售難做的原因。