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好花不常開，好景不長在，保險行業(yè)也有“冬天”。廣受投資者們熱捧的太平洋萬能險迎來了它的首個冬季。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷了多期連續(xù)下滑的萬能險，在5月份終于止住了下滑趨勢，在41只賬戶中，有40只賬戶結(jié)算利率與上月持平，有一只仍有下滑。

前幾年萬能險的結(jié)算利率基本上與5年期定期存款利率較為接近，但是近1~2年，保險公司的萬能險結(jié)算利率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于了5年期定期存款的收益率。這也說明，由于近1~2年投資收益率相對較差，保險公司的賬上并沒有多少盈余，換言之，保險公司將較難貼錢做業(yè)務(wù)。同時，相對銀行理財產(chǎn)品的收益率太低，因此吸引力也不夠。目前的降息，雖然沒有一次性地把5年期定期存款利率降到足夠低的水平，但是畢竟是一個趨勢的開始，在一定程度上也將緩解保險公司保費下滑的壓力。

某外資保險公司負(fù)責(zé)人也表示：“萬能險是利率敏感型產(chǎn)品，銀行利率上升，萬能險利率也會升；銀行利率降，萬能險利率也會降。”

　　不同產(chǎn)品利率相差很多

記者從各家險企的官方網(wǎng)站查詢了最新的萬能險結(jié)算利率，發(fā)現(xiàn)有不少公司都進(jìn)行了上調(diào)。中融人壽一款萬能險產(chǎn)品的年利率為5.60%。光大永明人壽的一款萬能險年結(jié)算利率也達(dá)到5.33%。這幾乎是鮮有的能夠跑贏CPI的萬能險產(chǎn)品，不過和前幾個月相比，如今不少保險公司的萬能險結(jié)算利率已經(jīng)站上了4%。比如，光大永明的一款萬能險產(chǎn)品最新的年化利率為4.75%；瑞泰人壽旗下6款萬能險產(chǎn)品結(jié)算利率均為4.55%。此外，中國人壽、平安人壽、陽光人壽、泰康人壽、國泰人壽等公司的萬能險產(chǎn)品年化結(jié)算利率均在4%以上。

不過，仍有一些產(chǎn)品的年化結(jié)算利率在3%以下，這一數(shù)字為大多數(shù)保險公司的最低保證結(jié)算利率。比如中宏人壽和海爾保險均有萬能險產(chǎn)品的年化結(jié)算利率僅為2.5%。從太平洋保險公布的收益情況來看，即使是同一家保險公司的萬能險產(chǎn)品，結(jié)算利率也會有明顯差異，太平洋安泰8款萬能險年化結(jié)算利率從2.5%到3.50%、3.55%、4.0%不等。

　　萬能險產(chǎn)品適合長期持有

萬能險產(chǎn)品從去年下半年開始一直在下調(diào)結(jié)算利率，直到2010年10月20日央行首次加息后，萬能險結(jié)算利率才止跌，2010年11月開始回升。和定期存款相比，萬能險也很靈活，隨時可以支取，因此很多業(yè)內(nèi)人士將萬能險和定期存款作比較。一位業(yè)內(nèi)人士稱，目前一年期存款利率為3%，萬能險普遍有1%的優(yōu)勢，不過，銀行存款是零成本的，即使是定期存款提前支取也不過是按照活期存款利率結(jié)算，本金還是得到充分保證的。而萬能險則不同。

該人士表示，萬能險在投保時有一定比例的初始費用，而如果要提前支取還會有一定的退保費用，一般要到第六年才可以無成本退保靈活取回資金。所以說，作為一種投資型保險產(chǎn)品，萬能險更適合長期持有，一方面獲得相對穩(wěn)定的回報，另一方面獲得保障。

萬能險半年報出爐 降息后收益仍跑輸5年期定存

中國人民銀行在1個月內(nèi)連續(xù)兩次降息后，目前5年期定期存款利率已回落至4.75%。

　　結(jié)算利率“低位運行”

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2012年上半年主要保險公司的萬能險結(jié)算利率普遍保持 “低位運行”狀態(tài)。主要壽險公司萬能險結(jié)算利率近一年內(nèi)基本保持在4%左右的水平，例如中國平安的個人萬能險產(chǎn)品和銀保萬能險產(chǎn)品結(jié)算利率，今年上半年一直維持在3.875%和4%的水平；新華保險萬能險結(jié)算利率近一年來一直為4%。

此外，一些在2011年表現(xiàn)較好的萬能險賬戶結(jié)算利率今年來也呈現(xiàn)逐月下降態(tài)勢。典型的如泰康人壽e理財終身壽險（萬能型），該賬戶結(jié)算利率2011年8月是5%，去年11月降為4.9%，今年3月~5月分別降為4.8%、4.7%、4.55%。

分析人士表示，萬能險結(jié)算利率仍低于5年期定期存款，保險產(chǎn)品吸引力尚待恢復(fù)。不過利好是，在當(dāng)前萬能險結(jié)算利率基本“穩(wěn)起”的情況下，其他產(chǎn)品的收益水平在逐漸下降，使得兩者的差距不再那么“扎眼”。

　　萬能險吸引力尚待提高

從居民消費價格水平來看，2012年6月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.2%。其中，城市上漲2.2%，農(nóng)村上漲2.0%；食品價格上漲3.8%，非食品價格上漲1.4%；消費品價格上漲2.3%，服務(wù)項目價格上漲1.9%。上半年，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲3.3%。

相對于高漲的物價水平，萬能險對投保人的吸引力尚需提高。《每日經(jīng)濟新聞》記者從多位保險公司代理人處獲悉，對于萬能險目前的窘境保險公司已有對策，部分保險公司已主動停售萬能險產(chǎn)品，一些代理人也不再主動向客戶推薦。

中信建投證券分析師表示，2011年以來5年定存利率持續(xù)維持5.5%水平，對于保單存在較大替代作用。本次降息后5年定存基準(zhǔn)利率下降到4.75%，使得保險產(chǎn)品與5年定存利率缺口進(jìn)一步縮窄，這對于保險產(chǎn)品競爭力恢復(fù)有一定促進(jìn)作用。隨著降息通道打開，保險產(chǎn)品競爭力將會有實質(zhì)性恢復(fù)。

長江證券分析師表示，在險資結(jié)構(gòu)中，定存類資產(chǎn)占比較大，主要得益于協(xié)議存款較好的收益率。在降息的大背景下，這一優(yōu)勢難以為繼，或?qū)⒍卮俦ｋU資金積極調(diào)整結(jié)構(gòu)，做出合理的資產(chǎn)配置。