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行業(yè)資訊 中國太保今年前三季凈利潤下降后的“價值增長”
摘要:

  8月20日,中國太平洋保險集團股份有限公司日前發(fā)布的三季報顯示,2012年上半年,該公司實現(xiàn)保險業(yè)務收入905.11億元,同比增長4.2%。受投資收益下降和業(yè)務增速放緩等因素的影響,上半年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤26.38億元,同比下降54.6%,這一數(shù)字與此前太保發(fā)出的業(yè)績預警基本無二。 

  凈利潤同比下降54.6%的數(shù)字,令人無法忽視。但據(jù)記者目前掌握的信息,這并非個案。中國人壽于7月中旬發(fā)布盈利警告,預計2012年中期純利按年同期有較大幅度下降,而業(yè)績下降主要原因是受資本市場持續(xù)低位運行導致投資收益率下降和資產(chǎn)減值損失增加的影響。 

  值得注意的是,太保凈利潤大幅下降,除去市場彌漫的低迷氛圍外,計提大量投資資產(chǎn)減值準備以消化浮虧也是重要原因之一。數(shù)據(jù)顯示,上半年太保計提資產(chǎn)減值準備24.32億元,同比增幅高達142.2%.而在今年上半年,上證綜指僅微漲1.18%,“股市長時間低迷使保險公司2012年中需要繼續(xù)計提大量的減值準備,從而對中報凈利潤造成影響。”海通證券分析師認為。 

  盡管凈利潤大幅下降,令慣以苛刻眼光看待保險業(yè)的公眾更有談資,但透過太保上半年新業(yè)務價值穩(wěn)步增長的數(shù)據(jù),這份置身于近年來保險業(yè)“最困難年份”中的半年報也實屬不易。 

  新業(yè)務價值持續(xù)向好 

  受宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化、勞動力成本上升及保險業(yè)務處于調(diào)整期等因素的影響,2012年上半年,壽險市場整體增速依然緩慢。數(shù)據(jù)顯示,太保壽險上半年實現(xiàn)業(yè)務收入552.29億元,同比增長1.2%;其中,新保業(yè)務收入下降17.8%,續(xù)期業(yè)務收入增長25%。 

  經(jīng)過多年高速發(fā)展,近年來壽險業(yè)在產(chǎn)品、渠道等方面累積的問題逐步顯現(xiàn)。而這些問題目前并未有效改善,逐一反映在太保壽險2012年的上半年業(yè)績中。 

  曾對業(yè)績貢獻力度頗大的銀保業(yè)務仍然處于低迷狀態(tài),上半年,銀行渠道實現(xiàn)保險業(yè)務收入217.09億元,同比下降22.5%,其中新保業(yè)務收入同比下降39.3%.對此,太保壽險繼續(xù)推動以期繳業(yè)務為核心的渠道業(yè)務轉型,盡管新保業(yè)務收入下降,但其中期繳業(yè)務收入則達到23.25億元,繳費期五年及以上業(yè)務收入達18.4億元,占比較上年提升21.4%,鞏固了銀保渠道價值。另外,去年以來退保金持續(xù)走高的情況并未改善。數(shù)據(jù)顯示,太保壽險上半年退保金為61.75億元,同比增長58.4%.對此,太保解釋為“主要是由于銀行渠道部分產(chǎn)品退保增加”。 

  盡管表面數(shù)據(jù)不夠亮麗,但面對保險行業(yè)進入調(diào)整期的挑戰(zhàn),太保壽險新業(yè)務價值仍保持一貫的高水準,達到40.61億元,同比增長6.0%,新業(yè)務利潤率達到15.4%,同比提升3.5%.太保相關負責人表示,這主要得益于該公司繼續(xù)堅持“聚焦營銷,聚焦期繳”的發(fā)展策略。 

  與年初投行預計的“壽險向上、財險向上”相反,上半年,太保財險實現(xiàn)產(chǎn)險業(yè)務收入352.46億元,同比增長9.2%,其中,機動車輛保險業(yè)務收入262.26億元,同比增長10.1%.而這10%的增長主要得益于太保財險對車險續(xù)保業(yè)務的管理,數(shù)據(jù)顯示,商業(yè)車險續(xù)保率達到59.1%,同比提升3.5%,增速達到26.7%。

  據(jù)了解,為推進車險續(xù)保管理,太保財險實施車險客戶粘度轉型項目,上半年,該公司車險客戶粘度項目組對車險續(xù)保個人客戶、法人客戶進行市場調(diào)查,了解個人客戶及法人客戶需求,發(fā)現(xiàn)客戶流失原因與消費偏好,著手從客戶價值、流失原因和消費偏好對車險續(xù)??蛻暨M行建模分群,擬定續(xù)保銷售策略,進而提升車險客戶黏度。 

  交叉銷售異軍突起 

  從太保半年報來看,新渠道對于保費收入貢獻日益增加。在財險方面,以交叉銷售、電銷及網(wǎng)銷為主的新渠道上半年實現(xiàn)保費57.56億元,同比增長94.5%,占財產(chǎn)保險業(yè)務收入的16.3%,同比上升7.1%,而電銷網(wǎng)銷渠道收入保費在車險業(yè)務占比達17%.在壽險方面,新渠道上半年實現(xiàn)保費收入4.04億元,同比增長127%,其中,重點發(fā)展的高價值期繳業(yè)務收入1.68億元,同比增長133.3%,增速遠高于其他傳統(tǒng)渠道。 

  當前保險也備受渠道之困,銀保渠道受制于銀行、營銷員渠道收入水平陷入增員困境、車商代理渠道面臨傭金率反彈等問題,而電銷、網(wǎng)銷渠道一旦達到一定規(guī)模后,低成本、快速傳播的優(yōu)勢將迅速成為大保險公司主要的銷售渠道之一。從太保上半年數(shù)據(jù)足見新渠道對保險業(yè)務增長的提升作用。 

  而交叉銷售對于保險業(yè)務貢獻的大幅增長也讓人難以忽視。上半年,太保深入推動“壽代產(chǎn)”業(yè)務的發(fā)展,一方面,采取集團引領策略,下發(fā)工作方案,指導業(yè)務發(fā)展;另一方面,提高技能、改進服務,保證“壽代產(chǎn)”職場經(jīng)營的活躍度。經(jīng)過半年的集團級的關注,交叉銷售保費規(guī)??焖僭鲩L,累計實現(xiàn)“壽代產(chǎn)”保費收入12.6億元,與去年同期相比凈增2.7億元,同比增長27.3%.“壽代產(chǎn)”業(yè)務在產(chǎn)險整體占比3.6%,業(yè)務占比不斷提高,交叉銷售業(yè)務保持了持續(xù)健康快速發(fā)展。 

  固定投資觸機即發(fā)

  作為機構投資者的“風向標”,保險資金的資產(chǎn)配置變動向來備受市場關注。從半年報的數(shù)據(jù)來看,太保操作較為穩(wěn)健,雖然權益類資產(chǎn)從2011年末的10.3%上升至2012年6月末的10.6%,但主要是配置了70多億元的債券基金和貨幣市場基金。

  數(shù)據(jù)顯示,上半年太保凈投資收益出現(xiàn)大幅攀升,達到131.46億元,同比增長22.2%.對此,半年報解釋為“固定收益類投資總額增加及投資收益率提升所至,固定投資利息收入同比增長37.4%,同比提升0.5%.”在太保所擅長的固定收益投資方面,太保抓住了定息資產(chǎn)利率處在周期性相對高位的機遇,加大了對高收益定息資產(chǎn)的配置力度,上半年定息收入118.87億元。 

  據(jù)太保相關負責人介紹,上半年,資本市場表現(xiàn)低迷,在央行調(diào)降存貸款基準利率的背景下,市場利率水平總體下行,基于對市場走勢的研判,太保在年初就提前配置了收益率相對較高的固定收益類資產(chǎn)。 

  不過,盡管把握住了定息品種的機會,但受權益類資產(chǎn)的買賣價差損失以及計提投資資產(chǎn)減值損失的影響,上半年,太??偼顿Y收益仍然同比下降20.1%,總投資收益率為3.9%,同比下降0.5個百分點。半年報中對此解釋為“權益類資產(chǎn)的買賣價差損失以及計提投資資產(chǎn)減值損失所致。” 

  另外,半年報還顯示,太保集團、太保壽險、太保產(chǎn)險的償付能力充足率分別為271%、183%、194%,保持了較好水平,不過,在資本市場波動、低利率背景下,太保已開始做好利用發(fā)債來補充資本金的準備。近日,太保壽險獲批將發(fā)行10年期次級債,募集規(guī)模不超過75億元。 

  未來十天,其他三家A股上市險企的2012半年報也將揭開面紗,業(yè)內(nèi)普遍對今年險企的半年報抱以較低預期,不過,從監(jiān)管層到業(yè)界都樂觀地認為,由于2011年下半年的基數(shù)較低,預計險企在2012年下半年業(yè)績將會迎來回升。

  繼中國人壽因資本市場低迷爆出四年來首個單季凈虧損后,中國太保也因為資本市場的不景氣致使利潤大降。昨日,中國太保發(fā)布2012年第三季度報告顯示,今年前三季度,太保實現(xiàn)凈利潤為31.35億元,同比下降55.33%,其中第三季度凈利潤為4.97億元,同比下降58.7%,自年初以來凈利潤持續(xù)出現(xiàn)負增長。

  計提減值同比翻番

  盡管與中國人壽第三季度單季凈虧損22.07億元相比,中國太保4.97億元的凈利潤算是保住了一絲顏面,但從增幅來看,兩家險企今年前三季度凈利潤同比均下滑55%以上,同病相憐的意味不喻自明。

  與中國人壽一樣,中國太保也受到資本市場低迷的影響,在前三季度大幅進行了計提減值。

  數(shù)據(jù)顯示,今年前三季度,太保計提資產(chǎn)減值規(guī)模為41.75億元,同比增長111.3%。其中僅第三季度就計提資產(chǎn)減值17.43億元,幾乎逼近去年前三季度19.76億元的總額。太保在報告中解釋稱,大幅計提減值是因為投資資產(chǎn)減值準備增加。

  根據(jù)國金證券分析師陳建剛的推測,目前中國太保仍然有大約64億元的浮虧沒有消化。如果資本市場沒有好轉,導致浮虧無法完全消化,太??峙聦⒗^續(xù)面臨計提減值的壓力。

  而受今年發(fā)行次級債影響,太保前三季度利息支出達到16.33億元,同比增長186%。太保在報告中解釋稱,由于賣出回購及應付次級債利息支出增加。今年8月,太保獲批以私募形式發(fā)行75億元次級債。

  保費實現(xiàn)正增長

  盡管資本市場低迷導致投資收益不甚理想,但太保的主營業(yè)務還是出現(xiàn)了一定的回升。報告顯示,中國太保前三季度實現(xiàn)保險業(yè)務收入1270.47億元,同比增長4.7%。其中新渠道業(yè)務提振明顯,電銷業(yè)務收入為71.36億元,同比增長108.8%;交叉銷售業(yè)務收入為18.89億元,同比增長28.4%。

  國金證券分析師陳建剛在研究報告中認為,與中國人壽大幅計提減值導致利潤下降不同的是,中國太保的利潤下降應當歸因于費用率的持續(xù)上升。

  中國保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示,今年前三季度,保險行業(yè)實現(xiàn)原保險保費收入12076億元,同比增長7.3%。其中,財產(chǎn)險保費3992億元,同比增長14.9%;人身險保費8084億元,同比增長3.9%。截至9月底,保險行業(yè)資產(chǎn)總額已達到6.89萬億元。

2024-12-02 17:53:05
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