約有3項(xiàng)符合搜索中國保險業(yè)的查詢結(jié)果,以下是第1-10項(xiàng)。
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實(shí)事資訊
中國保險業(yè)排行介紹
- 摘要:
國內(nèi)壽險公司前10名
第一名 中國人壽保險股份有限公司。在國內(nèi)壽險公司的排名中,中國人壽在市場分額和利潤兩方面排名第一,賠款準(zhǔn)備金充足率上排名第一,流動性和穩(wěn)定性上分別排名第4和第7。鑒于此,雖然該公司的資本能力方面比其他保險公司略低一籌,但是從綜合能力來看仍位居首位。第二名 中國平安人壽保險股份有限公司。平安人壽總體競爭力排名為第二位,主要因?yàn)槠湓谑袌鲆?guī)模上排名第2位,盈利能力排在第3位,資產(chǎn)流動性也很靠前,排在第5位。其他指標(biāo)上,其資本能力比較靠近行業(yè)平均水平,排名第10位,賠款準(zhǔn)備金充足率和經(jīng)營穩(wěn)定性則相對靠后,都在第15位。由于其凈資產(chǎn)增長率太低,以至于公司穩(wěn)定性相對較低。第三名 中國太平洋人壽保險公司。太平洋人壽的市場總體競爭力排名第三。這主要得益于其較強(qiáng)的資產(chǎn)流動性(第1名)、市場規(guī)模(第3名)和較高的盈利能力(第5名)。但是該公司在其他指標(biāo)上的表現(xiàn)則略遜一籌。其中,資本能力排在第12名,賠款準(zhǔn)備金充足率排在第13名,特別是經(jīng)營穩(wěn)定性,在我們所統(tǒng)計(jì)的25家壽險公司中排到第24名。同時,由于凈資產(chǎn)增長率太低,導(dǎo)致其總體穩(wěn)定性相對較低。第四名 太平人壽保險有限公司。太平人壽的綜合競爭力在國內(nèi)排在第四位。其在資本能力和盈利能力中,均排在第二位,資產(chǎn)流動性高(第2名),市場規(guī)模相對靠前(第6名),但經(jīng)營穩(wěn)定性和賠款準(zhǔn)備金充足率表現(xiàn)欠佳,僅排在第19名。第五名 泰康人壽保險有限公司。泰康人壽的綜合競爭力排在行業(yè)第五位。這主要得益于其排名第一的盈利能力。另外,該公司在市場規(guī)模和資本能力上,均排在第4位。但其他指標(biāo),如賠款準(zhǔn)備金充足率(第18名)、資產(chǎn)流動性(第19名)、經(jīng)營穩(wěn)定性(第18名)則相對靠后。第六名 生命人壽保險股份有限公司。生命人壽在國內(nèi)的綜合競爭力排名第6,得益于其良好的穩(wěn)定性和資產(chǎn)流動性,這兩項(xiàng)測試中,其在行業(yè)內(nèi)均排名第3位。此外,該公司的市場規(guī)模排名第8位。其它指標(biāo)排名居中,略高于行業(yè)平均水平。其中,資本能力排名為10位,賠款準(zhǔn)備金排名第12位,盈利能力排名為第12位。第七名 中宏人壽保險有限公司。中宏人壽是國內(nèi)首家中外合資壽險公司,其綜合競爭力排名在第7位。其中,經(jīng)營穩(wěn)定性排在第2位,資產(chǎn)流動性排在第6位,盈利能力排在第7位,賠款準(zhǔn)備金排名第8。另外兩個指標(biāo)--市場規(guī)模和資本能力--排名比較靠后,分別為第17位和第15位。第八名 新華人壽保險股份有限公司。新華人壽作為一家全國性大型保險公司,其綜合競爭力排名在第8位。新華人壽的優(yōu)勢在于其市場規(guī)模(第5名)、經(jīng)營穩(wěn)定性(第8名)和盈利能力(第9名),但其資本能力(第20名)、流動性(第17名)、賠款準(zhǔn)備金(第24名)則相對靠后。第九名 太平洋安泰人壽保險公司。太平洋安泰人壽是由中國太平洋保險公司與美國安泰保險集團(tuán)合資成立的保險公司,其綜合競爭力排名第9。比較突出的表現(xiàn)在于其穩(wěn)定性(第6名)、賠款準(zhǔn)備金充足率(第6名);表現(xiàn)尚好且超過平均水平的是盈利能力(第11名)和資產(chǎn)流動性(第12名);但在資本能力(第19名)、市場規(guī)模(第20名)等方面則表現(xiàn)較弱。第十名 美國友邦保險有限公司。作為唯一一家獲準(zhǔn)在中國經(jīng)營保險業(yè)務(wù)的外資獨(dú)資壽險公司,友邦的競爭力主要來源于其資本能力、盈利能力和市場規(guī)模,比較突出的表現(xiàn)在資本能力(第1名)、盈利能力(第5名)、市場規(guī)模(第7名)。穩(wěn)定性(第10名)和資產(chǎn)流動性(第13名)也都表現(xiàn)良好。其不足主要表現(xiàn)在賠款充足率排名較低(第25名)。國內(nèi)非壽險公司前10名
第一名 中國人民保險股份有限公司。在國內(nèi)非壽險公司排名中,人保財(cái)險位列第一主要得益于其第一位的市場份額、低費(fèi)用率(第2名)及強(qiáng)穩(wěn)定性(第4名)。但在其他方面,如盈利能力(第10名)、流動性(第14名)和賠款準(zhǔn)備金(第16名)上,中國人保則落后于其他保險公司。第二名 中國太平洋財(cái)產(chǎn)保險股份有限公司。太保財(cái)險一直是中國第二大非壽險公司。第二大的市場份額、強(qiáng)流動性(第5名)及高資本能力(第7名)使其在綜合競爭力排名中位居第二。另外,該公司的經(jīng)營穩(wěn)定性(第9名)和資產(chǎn)流動性(第10名)也對拉升競爭力起到一定作用。需要提高的是其賠款準(zhǔn)備金的充足率,處于第17名。第三名 中國平安財(cái)產(chǎn)保險股份有限公司。平安財(cái)險在國內(nèi)非壽險公司排名中位列第三。較高的綜合競爭力排名,歸因于其較大的市場份額(第3名)、強(qiáng)穩(wěn)定性(第2名)及穩(wěn)定的盈利能力(第6名)。而其他方面,平安財(cái)險則在我們研究的樣本公司中處于中等甚至中等偏下的位置,其資本能力(第9名)、賠償準(zhǔn)備金充足率(第14名)和流動性(第15名)略為偏低。第四名 東京海上日動火災(zāi)有限公司(上海分公司)。東京海上日動在中國業(yè)務(wù)不多,市場份額僅列第12位。獲得國內(nèi)非壽險公司綜合排名第4,源于其強(qiáng)大的流動性(第3位)、盈利能力(第8位)和穩(wěn)定性(第8位)。至于其他指標(biāo),東京海上日動則相對較弱:其資本能力列第12位,賠償準(zhǔn)備金充足率列第10位。第五名 皇家太陽聯(lián)合保險。皇家太陽比大多數(shù)外國保險公司更早進(jìn)入中國市場,之所以位列第五,主要因其具有高資本能力(第1名)及流動性(第1名)。其準(zhǔn)備金充足率(第8名)和穩(wěn)定性(第8名)也處于平均水平之上,但流動性(第10名)和資本能力(第15名)的排名則相對較低。第六名 華安財(cái)產(chǎn)保險股份有限公司。華安財(cái)險是一個中等規(guī)模的非壽險公司,在本次競爭力排名中列第6位。該公司具有非常強(qiáng)的盈利能力(第1名)和市場規(guī)模(第4名),這對拉升綜合競爭力起到關(guān)鍵作用。但其資本能力(第17名)、賠款準(zhǔn)備金充足率(第13名)和穩(wěn)定性(第18名)的排名則偏低。第七名 日本三井住友保險公司上海分公司。日本三井住友在中國的業(yè)務(wù)相對較小,市場規(guī)模僅列第13名。其綜合競爭力排在第7名,是由于其較高的資本能力(第2名)、賠償準(zhǔn)備金充足率(第4名)和較強(qiáng)的流動性(第6名),其盈利能力(第7名)和穩(wěn)定性(第10名)相對來說也較高。第八名 華泰財(cái)產(chǎn)保險股份有限公司。華泰財(cái)險在中國保險公司競爭力排名中位列第8。該公司的盈利能力相對強(qiáng)勁(第3名),資本能力(第4名)和市場規(guī)模(第5名)較強(qiáng),賠償準(zhǔn)備金充足率也位于平均水平之上(第8名)。但公司的穩(wěn)定性(第15名)和流動性(第15名)則偏低。第九名 美亞財(cái)產(chǎn)保險有限公司廣東分公司。美亞廣東分公司是較早進(jìn)入中國市場的外資財(cái)險公司之一。其綜合競爭力排名第9名,主要?dú)w因于該公司的強(qiáng)穩(wěn)定性(第1名)。盡管其市場規(guī)模不大(第10名),但是該公司的流動性(第4名)和資本能力(第6名)亦構(gòu)成了排名比較靠前的兩個主要因素。賠款準(zhǔn)備金充足率(第15名)和盈利能力(第15名)則稍微偏低。第十名 美亞財(cái)產(chǎn)保險有限公司上海分公司。美亞上海分公司的競爭力排名在第10位。其賠償準(zhǔn)備金充足率(第3名)、盈利能力(第4名)和穩(wěn)定性(第6名)都比較好,而其市場規(guī)模(第15名)、資本能力(第10名)和流動性(第13名)的排名則相對偏低。
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2024-12-02 17:53:05
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實(shí)事資訊
中國保險業(yè)現(xiàn)狀受到人們關(guān)注
- 摘要:保險是指投保人根據(jù)合同約定,向保險人支付保險費(fèi), 保險人對于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生所造成的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險金責(zé)任,或者當(dāng)被保險人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期限時承擔(dān)給付保險金責(zé)任的商業(yè)保險行為。隨著人們生活水平的提高,人們的風(fēng)險意識也在逐漸加強(qiáng),因此,保險行業(yè)的發(fā)展也越來越多的受到人們的關(guān)注,其實(shí),改革開放以來,中國保險業(yè)保持高速發(fā)展,取得了重大成就。一、業(yè)務(wù)快速發(fā)展,市場規(guī)模迅速擴(kuò)大隨著中國保險業(yè)市場化趨勢改革的不斷深入,保險市場多元化競爭格局初步形成。截至2004年底,全國共有保險集團(tuán)公司5家、保險公司63家。其中產(chǎn)險公司29家、壽險公司29家,再保險公司5家。與此同時,隨著保險代理機(jī)構(gòu)、保險經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)和保險公估機(jī)構(gòu)的立,保險中介市場正在形成。截至2004年底,全國共有專業(yè)保險中介機(jī)構(gòu)1317家,其中保險代理機(jī)構(gòu)937家,保險經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)199家,保險公估機(jī)構(gòu)181家;共有兼業(yè)保險代理機(jī)構(gòu)11萬多家。保險營銷員134萬人。另外,保險專業(yè)投資機(jī)構(gòu)也正在發(fā)展之中。截至2004年底,全國共有保險資產(chǎn)管理公司4家。二、保險業(yè)務(wù)持續(xù)、快速、健康發(fā)展近幾年,中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速健康發(fā)展,為保險業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的市場。從財(cái)產(chǎn)保險業(yè)務(wù)來看,2004年,財(cái)產(chǎn)險業(yè)務(wù)累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1090億元,同比增長25%。財(cái)產(chǎn)險業(yè)務(wù)累計(jì)賠款支出568億元,同比增長19%。從人身險業(yè)務(wù)來看,2004年,人身險業(yè)務(wù)累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3228億元,同比增長7%。其中壽險業(yè)務(wù)保費(fèi)收入為2851億元,同比增長7%;健康險業(yè)務(wù)保費(fèi)收入為260億元,同比增長7%;意外險業(yè)務(wù)保費(fèi)收入為117億元,同比增長近18%。2004年,人身險業(yè)務(wù)累計(jì)賠款與給付支出437億元,同比增長20%。其中,壽險給付金額為309億元,同比增長17%;健康險業(yè)務(wù)賠款與給付為89億元,同比增長27%;意外險業(yè)務(wù)賠款支出為39億元,同比增長29%。三、保險業(yè)整體實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)過20多年發(fā)展,中國保險市場初步形成了一個以國有獨(dú)資保險公司和股份制保險公司為主、中外保險公司并存、多家保險公司競爭的市場格局。截至2003年底,全國共有保險公司61家,其中中資保險公司24家,外資保險公司37家。按業(yè)務(wù)性質(zhì)分,財(cái)產(chǎn)保險公司25家,人身保險公司30家,再保險公司5家,政策性保險公司1家。此外還有6家保險集團(tuán)(控股)公司,2家保險資產(chǎn)管理公司。專業(yè)保險中介機(jī)構(gòu)705家,其中保險代理公司507家,保險經(jīng)紀(jì)公司115家,保險公估公司83家,保險從業(yè)人員達(dá)到150萬人。四、保險業(yè)對外開放不斷深入加入世貿(mào)組織以來,中國保監(jiān)會認(rèn)真履行承諾,不斷擴(kuò)大對外開放。在中國加入世貿(mào)組織2周年之際,中國保監(jiān)會按照承諾,宣布允許外資財(cái)產(chǎn)險公司經(jīng)營除法定保險業(yè)務(wù)以外的全部非壽險業(yè)務(wù),增加福州、廈門、寧波、沈陽和武漢等城市為保險業(yè)對外開放城市。2004年,外資保險公司的經(jīng)營區(qū)域已經(jīng)擴(kuò)展至15個城市。截至2004年末,外資保險公司在中國保險市場上已占保險公司總數(shù)的一半以上,共計(jì)36家。2004年,外資保險公司共實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入98億元,占全國保費(fèi)收入的2.3%,在開放較早的上海,外資保險公司的市場份額已達(dá)到12%左右。五、營造誠信經(jīng)營的法律環(huán)境,是保險業(yè)健康發(fā)展的基礎(chǔ)市場經(jīng)濟(jì)從本質(zhì)上說就是法制經(jīng)濟(jì),各保險主體在統(tǒng)一的法律體系、市場規(guī)則的規(guī)范和約束下,從事保險經(jīng)營和公平競爭,進(jìn)而深化改革進(jìn)程,推動經(jīng)濟(jì)建設(shè),維護(hù)社會穩(wěn)定,保障人民生活,促進(jìn)保險業(yè)的健康發(fā)展。因此我們要營造良好的誠信經(jīng)營法律環(huán)境,用保險法律體系的建立和法律環(huán)境的優(yōu)化來夯實(shí)保險業(yè)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。
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2024-12-02 17:53:05
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認(rèn)識保險
現(xiàn)如今中國保險業(yè)現(xiàn)狀如何?
- 摘要:中國的保險現(xiàn)世雖晚,卻在三十年內(nèi)快速發(fā)展,在經(jīng)歷了2011年保費(fèi)收入急速下滑,保險資金承受巨大壓力后,2012年保險行業(yè)整體市場雖平衡有序,但仍存在發(fā)案率高,退保多,投訴泛等問題,中國的保險業(yè)現(xiàn)狀詳情是什么?
中國保險業(yè)的現(xiàn)狀和存在的問題
自1980年中國恢復(fù)國內(nèi)保險業(yè)務(wù)以來,保險行業(yè)以前所未有的速度發(fā)展,取得了令人矚目的成就。據(jù)保監(jiān)會最新公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2008年全年保險業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險保費(fèi)收入9784.1億元,同比增長 39.1%,是2002年以來增長最快的一年。其中,財(cái)產(chǎn)險業(yè)務(wù)原保險保費(fèi)收入2336.7億元,同比增長17%;壽險業(yè)務(wù)原保險保費(fèi)收入6658.4億元,同比增長49.2%;截止2008年末,中國保險市場主體由2007年的120家增加到130家,保險專業(yè)中介機(jī)構(gòu)2445家,兼業(yè)代理機(jī)構(gòu)136634家;保險業(yè)總資產(chǎn)3.3萬億元,較年初增長15.2%。保險行業(yè)在優(yōu)化資產(chǎn)配置,化解投資運(yùn)作風(fēng)險,保障社會穩(wěn)定,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。(一)中國保險業(yè)的現(xiàn)狀。國務(wù)院發(fā)展研究中心對中國50個城市和地區(qū)保險市場進(jìn)行調(diào)研,調(diào)查內(nèi)容包括:保險市場容量與潛力分析,保險產(chǎn)品購買動機(jī),保險產(chǎn)品銷售渠道,客戶滿意度,市場競爭狀況等。結(jié)果顯示中國保險業(yè)的現(xiàn)狀有以下三個特點(diǎn):1. 與世界同行相比,中國的保險市場起步較晚,開發(fā)程度較低。但發(fā)展迅速,保險市場尤其是城市保險市場的潛在需求巨大。2. 中國保險產(chǎn)業(yè)規(guī)模較小,有效供給不足。與風(fēng)險種類繁多這一現(xiàn)實(shí)相比,所提供的險種單一,保險公司的業(yè)務(wù)主要集中在有限險種的經(jīng)營上,保險產(chǎn)品同構(gòu)現(xiàn)象十分嚴(yán)重。3. 中國加入WTO后,將有更多的國外保險公司以合資或獨(dú)資等多種形式進(jìn)入中國保險市場,國內(nèi)的保險企業(yè)將面臨外來競爭和自身發(fā)展的雙重壓力。(二)中國保險業(yè)存在的問題1. 管理模式落后,經(jīng)營機(jī)制陳舊。中國的保險業(yè)基本上還是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時期的傳統(tǒng)經(jīng)營方式,重規(guī)模不重效益,貪大求全,專業(yè)性不強(qiáng),缺乏客戶至上的服務(wù)意識,沒有高效的資金運(yùn)營渠道和手段。2. 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一,缺乏產(chǎn)品開發(fā)體系。險種開發(fā)無論從速度、數(shù)量還是從質(zhì)量上都不能滿足市場需求。3. 專業(yè)人才欠缺,而又不注重培訓(xùn)儲備,勢必會給未來的競爭帶來被動。4. 保險法規(guī)有待完善,雖然《保險法》己于1997年頒布,但原則性的東西多,細(xì)則性的東西少,在操作上尚有許多盲點(diǎn),不能滿足保險業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的需要。 中國保險業(yè)現(xiàn)狀的原因分析
(一)保險意識滯后。國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來了消費(fèi)者現(xiàn)有財(cái)富的增長和風(fēng)險總量的提高,使消費(fèi)者對保險的需求不斷增加。在從傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟(jì)的過程中,承擔(dān)風(fēng)險的主體逐漸從政府轉(zhuǎn)移到企業(yè)和個人。實(shí)踐證明,保險是應(yīng)對風(fēng)險的一種有效手段,但由于中國自1959年停辦國內(nèi)保險業(yè)務(wù)以后,在長達(dá)20年的時間里沒有商業(yè)保險的實(shí)踐,因此,中國人的風(fēng)險意識滯后,保險觀念單薄,這是保險行業(yè)所面臨的一個重要問題。(二)保險品種單一。伴隨著全新的、供人們精神享受和物質(zhì)享受商品的出現(xiàn),新的風(fēng)險也應(yīng)運(yùn)而生。例如,飛機(jī)在帶給人們快捷便利的同時,也帶來了飛機(jī)失事所導(dǎo)致的巨災(zāi)風(fēng)險等。此外,隨著新體制、新規(guī)則的制定,新環(huán)境的出現(xiàn),也將產(chǎn)生許多新的風(fēng)險因素。如責(zé)任風(fēng)險、信用風(fēng)險等。面對風(fēng)險種類的迅速增加,我國保險業(yè)所提供的險種卻十分有限。例如在壽險行業(yè)中,各大公司都在拼命爭奪、搶占少兒險市場;在財(cái)產(chǎn)險上,各公司的競爭也主要集中在財(cái)產(chǎn)、車輛、貨物運(yùn)輸?shù)壬贁?shù)幾個大險種上。(三)專業(yè)人才缺乏。保險業(yè)的特殊經(jīng)營方式產(chǎn)生了對展業(yè)、精算、承保、投資、理賠等特殊人才的需求。各種專業(yè)人才的培養(yǎng)是一個漸進(jìn)、累積的過程。而我國停辦國內(nèi)保險業(yè)務(wù)達(dá)20年之久所帶來的一個直接嚴(yán)重后果是保險人才培養(yǎng)的斷層。保險公司的培訓(xùn)水平很有限,相應(yīng)的院校師資力量薄弱、素質(zhì)不高、教材陳舊、教學(xué)手段落后等問題,都使得保險業(yè)的人才不能很好的滿足快速發(fā)展的需要。據(jù)調(diào)查,由于一些保險營銷員缺乏職業(yè)道德,缺少相關(guān)知識,致使在推銷保險產(chǎn)品時出現(xiàn)誤導(dǎo)陳述、保費(fèi)回扣、惡意招攬等違規(guī)、甚至違法現(xiàn)象,極大地?fù)p毀了中國保險業(yè)的聲譽(yù)。(四)監(jiān)管力度薄弱。保險是經(jīng)營風(fēng)險的行業(yè),它遍及各行各業(yè)和千家萬戶,保險經(jīng)營是以大數(shù)法則為其數(shù)理基礎(chǔ)的,保險定價需要非常專業(yè)的知識和技術(shù),而這些技術(shù)是多數(shù)投保人不了解的。這種信息的不對稱性,需要政府對保險業(yè)加以監(jiān)督管理,以保障投保人獲得合理的保障條件和費(fèi)用支付條件。在保險業(yè)務(wù)迅速發(fā)展的情況下,保險監(jiān)管制度卻明顯滯后。由于監(jiān)管不力導(dǎo)致中國保險市場秩序混亂,如亂設(shè)保險分支機(jī)構(gòu)和保險中介機(jī)構(gòu)、保險公司或中介機(jī)構(gòu)資金管理松弛、公司之間的不正當(dāng)競爭和惡性競爭嚴(yán)重等,這些都是中國保險行業(yè)亟待解決的問題。 總結(jié)
伴隨著新興產(chǎn)業(yè)的騰飛、高新科技的發(fā)展、世界全球一體化進(jìn)程的加快,中國保險行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了顯著變化。在中國保險業(yè)發(fā)展面臨良好機(jī)遇和廣闊前景的同時,也承受著深化保險體制改革和不斷創(chuàng)新的壓力,保險公司將被推置于富有挑戰(zhàn)和激烈競爭的保險市場之中。文章通過對中國保險行業(yè)的現(xiàn)狀和存在問題的分析及探討,指出了我國保險行業(yè)需要解決的問題,明確了未來前進(jìn)的目標(biāo)。中國保險業(yè)要想在激烈的市場競爭中保持良好的競爭勢頭和快速的發(fā)展步伐,健全和完善相關(guān)的法律、制度改革以及整頓和規(guī)范保險市場的經(jīng)營是勢在必行的。中國的保險市場潛力巨大,人民的保險意識逐漸增強(qiáng),保險行業(yè)日益規(guī)范,保險保障更加健全,中國保險業(yè)將分階段、有步驟對外開放保險市場,這是時代的呼喚,是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求。相信通過不斷地研究和努力,我國的保險業(yè)一定有一個更加輝煌的明天。 保險業(yè)面臨三大考驗(yàn)
中國保險業(yè)當(dāng)前及今后一段時間面臨著與過去三十年完全不同的挑戰(zhàn)。具體體現(xiàn)在以下三大方面。第一,傳統(tǒng)投資面臨收益率下降的挑戰(zhàn)。保險業(yè)投資收益率下降將成為全球保險業(yè)面臨的共同挑戰(zhàn)。這是由全球經(jīng)濟(jì)增長放緩和全球出現(xiàn)金融壓抑決定的。在未來較長的一段時間內(nèi),金融市場的預(yù)期回報(bào)將處于較低水平。目前發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長陷于停滯、失業(yè)率居高不下。中國經(jīng)濟(jì)增長也面臨外需下滑、通脹仍在高位運(yùn)行、房地產(chǎn)調(diào)控效果尚未顯現(xiàn)、地方政府債務(wù)風(fēng)險上升的壓力。在全球經(jīng)濟(jì)增速下滑和投資者風(fēng)險偏好下降的情況下,全球股票市場估值面臨趨勢性下調(diào)壓力,股票投資進(jìn)入低回報(bào)時代,中國也不例外。全球經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入負(fù)實(shí)質(zhì)利率的金融壓抑時期。由于公共部門和私營部門債務(wù)龐大,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不得不通過實(shí)施負(fù)實(shí)質(zhì)利率的金融壓抑政策減輕債務(wù)人負(fù)擔(dān)。美國、歐元區(qū)、英國最新公布的通貨膨脹率分別為3.8%、3%、4.5%,但基準(zhǔn)利率卻分別只有0.25%、1.5%和0.5%。中國也存在負(fù)實(shí)質(zhì)利率的金融壓抑。8月份中國的通脹率為6.2%,一年期基準(zhǔn)利率為3.5%,十年期國債利率為3.86%。對以固定收益投資為主的保險資金投資而言,低利率意味著低回報(bào)率,負(fù)實(shí)質(zhì)利率意味著占資產(chǎn)總量80%以上的固定收益組合難以保值。摩根士丹利預(yù)測,如果美國十年期國債利率維持在2%-2.5%,2012年美國壽險公司的盈利將降低5%。由于保險的資產(chǎn)與負(fù)債久期是金融業(yè)中最長的,因此受金融壓抑的負(fù)面沖擊也最大。特別是保險資產(chǎn)在會計(jì)分類中銷售類、交易類占多數(shù),資產(chǎn)價格極易受市場波動影響。而銀行資產(chǎn)大多以攤余成本入賬,資產(chǎn)價格不受資本市場影響。金融壓抑不僅使固定收益產(chǎn)品難以保值,在經(jīng)濟(jì)增長放緩的情況下,反映經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的股市估值也會下調(diào),這在中國股票市場已得到反映。中國股票市場的估值已從2007年的60-70倍市盈率下降到目前的11倍左右,已與國際市場的估值接軌。金融壓抑導(dǎo)致的財(cái)富轉(zhuǎn)移、股票市場估值與國際接軌、人口結(jié)構(gòu)變化帶來的收益率下降將使保險資金面臨中長期資產(chǎn)收益率趨勢性下降的風(fēng)險。由于保險的負(fù)債成本較高并具有剛性,資產(chǎn)收益率趨勢性下降將使中國保險業(yè)未來面臨重大的考驗(yàn)。因此,中國保險業(yè)應(yīng)該強(qiáng)化負(fù)債成本控制并在繼續(xù)做好傳統(tǒng)投資的基礎(chǔ)上拓展非傳統(tǒng)投資的渠道,并引入風(fēng)險對沖機(jī)制,增強(qiáng)應(yīng)對市場風(fēng)險的能力。第二,保險業(yè)的傳統(tǒng)發(fā)展方式面臨挑戰(zhàn)。目前國內(nèi)市場有146家保險公司,這些公司在核心競爭力上差異很大,但總體上都處在粗放式發(fā)展階段,存在著“高投入、高成本、高消耗、低效益”的“三高一低”現(xiàn)象。壽險產(chǎn)品中仍以保證回報(bào)的投資型產(chǎn)品(包括分紅等)為主。未來在傳統(tǒng)投資渠道回報(bào)率難以提升的市場環(huán)境下,這種“三高一低”的發(fā)展模式及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將不可避免地面臨挑戰(zhàn)。過去幾年來,中國保費(fèi)收入中與投資相關(guān)的保險產(chǎn)品,例如壽險中分紅險、萬能險、投連險的市場份額大幅增加。與此同時,傳統(tǒng)保障型產(chǎn)品的份額出現(xiàn)萎縮。今年上半年中國壽險業(yè)保費(fèi)收入5153億元,其中分紅險保費(fèi)收入占比達(dá)91.6%,保障功能較強(qiáng)的傳統(tǒng)壽險占比不到10%。投資型產(chǎn)品比重過高,導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展容易受到資本市場波動的影響。目前壽險產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%,而目前5年期銀行定期存款利率5.5%,中長期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率超過4.5%,在銷售渠道和收益率上都對保險產(chǎn)品形成了直接的競爭。近年來,金融脫媒的現(xiàn)象十分明顯。在股票市場和債券市場進(jìn)入低回報(bào)率時代后,各種金融產(chǎn)品之間的競爭更加白熱化,保險公司、保險產(chǎn)品之間的競爭日趨激烈,這導(dǎo)致了保險負(fù)債成本上升。中國保險行業(yè),尤其是壽險業(yè)基本上已經(jīng)沒有費(fèi)差益,盈利主要依賴?yán)钜?。有些地區(qū)銀保業(yè)務(wù)的費(fèi)用率甚至超過4%,個險銷售的費(fèi)用率也一直居高不下。金融行業(yè)的競爭力既取決于資產(chǎn)管理能力,但更取決于負(fù)債成本。從金融子行業(yè)的比較看,目前銀行負(fù)債成本在1.2-1.5%左右,而且由于金融壓抑的存在,實(shí)質(zhì)負(fù)利率的情況可能在相當(dāng)長時期內(nèi)難以改變,在利率市場化之前,銀行利差有強(qiáng)有力的政策保證,隨著存款活期化的加劇,銀行的負(fù)債成本甚至有進(jìn)一步降低的可能;證券、基金更是沒有負(fù)債成本,相反還可以收取交易渠道費(fèi)用和贖回費(fèi)用;保險業(yè)中的壽險負(fù)債成本是2.5%的壽險預(yù)定利率+營銷成本和管理成本,遠(yuǎn)高于銀行和證券、基金的負(fù)債成本。因此,保險業(yè)要取得競爭優(yōu)勢、防范中長期系統(tǒng)性風(fēng)險,轉(zhuǎn)變發(fā)展方式控制負(fù)債成本已經(jīng)刻不容緩。第三,保險行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債匹配面臨挑戰(zhàn)。資產(chǎn)負(fù)債匹配包括收益的匹配和期限的匹配。在期限匹配方面,中國債券市場長期產(chǎn)品少,難以完全的期限匹配。目前中國發(fā)行的長期國債、金融債較少,主要的發(fā)行期限在5-15年,企業(yè)債發(fā)行期限較短,且很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)更傾向于發(fā)行短期融資券。因此對于負(fù)債期限長達(dá)15-30年,甚至終生的壽險產(chǎn)品,難以找到合適的資產(chǎn)負(fù)債匹配的投資產(chǎn)品。期限不匹配會帶來流動性風(fēng)險和再投資風(fēng)險。在過去高速發(fā)展階段,流動性風(fēng)險并不突出,但一旦發(fā)展速度慢下來,期限不匹配帶來的流動性風(fēng)險會逐步顯現(xiàn)。收益匹配主要是指資產(chǎn)收益在負(fù)債久期內(nèi)要覆蓋負(fù)債成本。但由于保險負(fù)債成本是既定的,而資產(chǎn)收益取決于資本市場,并受宏觀經(jīng)濟(jì)、人口結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)會計(jì)分類的影響,有很大不確定性。因此,在防范收益錯配方面,控制負(fù)債成本顯得越來越重要??刂曝?fù)債成本關(guān)鍵在于優(yōu)化銷售方式、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并對產(chǎn)品進(jìn)行科學(xué)定價。加強(qiáng)對定價風(fēng)險的管理將是防范系統(tǒng)性風(fēng)險的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。我們要吸取日本保險業(yè)在歷史上的沉痛教訓(xùn)。上世紀(jì)70年代起,由于日本利率攀升,日本壽險公司出于競爭需要不斷提高預(yù)定利率。到上世紀(jì)80年代后期,日本長期利率降至4%以下,但日本壽險公司為發(fā)展業(yè)務(wù),仍將預(yù)定利率維持在5%-6%的高水平,保費(fèi)收入和行業(yè)資產(chǎn)迅速膨脹。到上世紀(jì)90年代末,日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅,壽險公司投資收益率逐年下滑,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于保單預(yù)定利率,導(dǎo)致了巨額的利差損,眾多保險公司陷入償付危機(jī)當(dāng)中。因此,在資本回報(bào)發(fā)生趨勢性變化初期,未雨綢繆,加強(qiáng)對產(chǎn)品的定價風(fēng)險、資產(chǎn)負(fù)債錯配風(fēng)險的管理,事關(guān)保險業(yè)未來持續(xù)健康發(fā)展的大局?,F(xiàn)在歐洲主要的壽險公司已經(jīng)開始降低保證回報(bào)的水平,而且許多公司已不再銷售保證回報(bào)的產(chǎn)品。隨著中國利率市場化進(jìn)程的推進(jìn),保險產(chǎn)品定價的市場化也不可避免。定價市場化后,如果產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不變,由于激烈的市場銷售競爭,必然導(dǎo)致產(chǎn)品的預(yù)定利率不降反升,從長期來看,這將會給保險業(yè)帶來系統(tǒng)性風(fēng)險。面對挑戰(zhàn),中國保險業(yè)應(yīng)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式,改變粗放式發(fā)展模式,創(chuàng)新銷售方式和渠道,優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理。只有這樣才能在金融壓抑的環(huán)境中短期內(nèi)求生存和發(fā)展,長期則可防范潛在的資本回報(bào)率下降帶來的資產(chǎn)負(fù)債錯配的系統(tǒng)性風(fēng)險,實(shí)現(xiàn)行業(yè)的健康發(fā)展。
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2024-09-03 16:23:22