投資產(chǎn)品蜂擁入市 萬(wàn)能險(xiǎn)收益上抬

發(fā)布者:蘇偉|發(fā)布時(shí)間:2013-06-18 10:07:54

一批通過(guò)網(wǎng)銷(xiāo)渠道銷(xiāo)售的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品,近期已間接突破了2.5%的保證收益率。業(yè)內(nèi)對(duì)此存在分歧:這批試水產(chǎn)品的運(yùn)作模式是否具備可持續(xù)性?為保險(xiǎn)行業(yè)帶來(lái)的更多是吆喝還是利潤(rùn)?

猶抱琵琶半遮面,備受各方關(guān)注的壽險(xiǎn)定價(jià)利率市場(chǎng)化改革,至今仍未落錘。事實(shí)上,最終方案何時(shí)落地,或許意義已經(jīng)不大,因?yàn)閴垭U(xiǎn)定價(jià)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)拉開(kāi)帷幕。

記者從市場(chǎng)上了解到,近段時(shí)間以來(lái),一批通過(guò)網(wǎng)銷(xiāo)渠道銷(xiāo)售的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品,已間接突破了2.5%的保證收益率。這被一些市場(chǎng)人士解讀為:壽險(xiǎn)定價(jià)利率市場(chǎng)化的率先試水。不過(guò),業(yè)內(nèi)對(duì)此分歧盡顯,究竟這批試水產(chǎn)品的運(yùn)作模式是否具備可持續(xù)性?為保險(xiǎn)行業(yè)帶來(lái)的更多是吆喝還是利潤(rùn)?

巧借積分抬高保證收益

收益下有保底(2.5%)、上不封頂,這是萬(wàn)能險(xiǎn)有別于其他保險(xiǎn)產(chǎn)品的投資收益表現(xiàn)。然而,近期經(jīng)過(guò)一些保險(xiǎn)公司的“巧妙包裝”,萬(wàn)能險(xiǎn)已非昔日屬性。

“現(xiàn)在一些萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的保底收益率已經(jīng)超過(guò)了2.5%,升到了3.5%甚至更高。”一位業(yè)內(nèi)人士驚訝地發(fā)現(xiàn)。其口中所說(shuō)的現(xiàn)象,主要發(fā)生在近來(lái)在網(wǎng)銷(xiāo)渠道銷(xiāo)售的多款萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品,主要通過(guò)加送網(wǎng)購(gòu)現(xiàn)金積分的模式,間接抬高產(chǎn)品的定價(jià)利率。

以一款正在熱銷(xiāo)的萬(wàn)能險(xiǎn)為例,保險(xiǎn)合同中雖然約定保底收益是2.5%,但投保后按1%立送網(wǎng)購(gòu)現(xiàn)金積分,此積分類似于現(xiàn)金,可在所有支持支付寶交易的商家抵作現(xiàn)金消費(fèi)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),此款產(chǎn)品定價(jià)利率已然升至3.5%,可視為壽險(xiǎn)定價(jià)利率市場(chǎng)化的率先試水。

但在一些市場(chǎng)人士眼中,這些產(chǎn)品的運(yùn)作模式并不具備可持續(xù)性,故而不能完全視作定價(jià)市場(chǎng)化試水之舉。一家壽險(xiǎn)公司電子商務(wù)部負(fù)責(zé)人告訴記者,一來(lái),送積分只是在促銷(xiāo)活動(dòng)時(shí)推行,并非長(zhǎng)久之策;二來(lái),贈(zèng)送的積分完全由合作網(wǎng)絡(luò)商從(保險(xiǎn)公司支付給他們的)傭金中自愿拿出(為了吸引消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)),而非保險(xiǎn)公司在傭金之外額外支付的成本。“故而,不能將此與定價(jià)利率市場(chǎng)化完全畫(huà)上等號(hào)。”

另類投資支撐產(chǎn)品蜂擁入市

這批間接突破2.5%保底收益的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品之所以蜂擁入市,所倚仗的是保險(xiǎn)公司近年來(lái)在另類投資上的發(fā)力。

不難發(fā)現(xiàn),這些萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品多與特定資產(chǎn)項(xiàng)目掛鉤,并以此來(lái)支撐5%左右的預(yù)期年化收益。上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,“另類投資項(xiàng)目拓展后,保險(xiǎn)公司才得以推出這類門(mén)檻較低(1000元起售)的類信托保險(xiǎn)產(chǎn)品,目標(biāo)客戶定位低于信托,但高于銀行理財(cái)產(chǎn)品。”

不過(guò),記者發(fā)現(xiàn),在實(shí)際的產(chǎn)品說(shuō)明中,消費(fèi)者并不能知曉這些萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的實(shí)際投資標(biāo)的。一位壽險(xiǎn)公司人士私下告訴記者,“我們只會(huì)介紹,這是一款掛鉤具體資產(chǎn)項(xiàng)目的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品。即使是同一款產(chǎn)品收進(jìn)來(lái)的保費(fèi),也不一定會(huì)全部投資于一個(gè)項(xiàng)目;產(chǎn)品的期限與投資的期限也并不一定完全匹配,往往我們”吃“的就是資金錯(cuò)配的利差飯。”

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),當(dāng)保費(fèi)增速開(kāi)始大幅放緩、投資項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),這樣的資金錯(cuò)配極易出現(xiàn)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

險(xiǎn)企賺吆喝 實(shí)際利潤(rùn)稀薄

事實(shí)上,對(duì)于是否跟風(fēng)推出這類萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品,多數(shù)保險(xiǎn)公司是矛盾的。一方面,如果不推這類產(chǎn)品,很可能會(huì)在網(wǎng)銷(xiāo)渠道失去競(jìng)爭(zhēng)力和客戶群;另一方面,若規(guī)??刂撇划?dāng),又容易產(chǎn)生現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

從目前來(lái)看,這類產(chǎn)品對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō),帶來(lái)的更多是吆喝而非利潤(rùn)。一位投行人士分析說(shuō),此類產(chǎn)品的價(jià)值取決于投資項(xiàng)目利差收入水平以及產(chǎn)品銷(xiāo)量,目前來(lái)看由于數(shù)量較小,對(duì)保險(xiǎn)公司尤其是大型保險(xiǎn)公司的價(jià)值貢獻(xiàn)有限。

尤其是隨著網(wǎng)銷(xiāo)競(jìng)爭(zhēng)主體擴(kuò)容,保險(xiǎn)公司演示的預(yù)期年化收益及活動(dòng)促銷(xiāo)贈(zèng)送積分等客戶獲取成本越來(lái)越高。一家正在熱推此類產(chǎn)品的保險(xiǎn)公司內(nèi)部人士坦言,“更多的是吆喝,哪來(lái)的利潤(rùn)。不過(guò),即使吆喝也是值得的,否則對(duì)于一些中小保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō),就是坐著等死。”

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