2014年理財市場首個“季末效應”稍顯冷淡。3月已過,以往逢季末銀行理財產(chǎn)品節(jié)節(jié)看漲的價格戰(zhàn)并未如期而至,就連互聯(lián)網(wǎng)金融各種“寶”類理財?shù)氖找嫠揭参锤囊宦废禄膭蓊^。
此前,通過大量發(fā)行理財產(chǎn)品并提高產(chǎn)品收益率吸收投資者資金,幫助銀行達到貸存比的考核要求,是各商業(yè)銀行應對季末、年末沖時點的慣用手法。從往年經(jīng)驗來看,每逢季末,收益率沖頂6%甚至7%的銀行理財產(chǎn)品比比皆是,大型銀行、股份制銀行、城商行都無一例外地用盡渾身解數(shù)投身到存款大戰(zhàn)中。
而與往年不同的是,進入今年3月中下旬,銀行理財市場收益水平非但沒有出現(xiàn)攀升趨勢,甚至較上旬還有所下滑。根據(jù)普益財富的相關數(shù)據(jù)計算,3月15日至28日期間,銀行發(fā)行的人民幣(6.2057, -0.0012, -0.02%)理財產(chǎn)品的平均預期收益率約為5.55%,相比3月1日至14日期間5.595%的平均水平,下滑了4.5個百分點。
盡管近期市場上出現(xiàn)了部分達到6%以上收益水平的銀行理財產(chǎn)品,但卻幾乎無一例外地來自同一個群體———城商行,而除了一些所謂“專享”的高門檻理財產(chǎn)品,很難在大型銀行和股份制銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品中找到收益率達到6%的產(chǎn)品,其市場反應頗有“退戰(zhàn)”的意味。
被認為有高息攬儲工具之嫌的銀行理財產(chǎn)品,卻在此沖時點的節(jié)點上以冷淡收場,是何因素造成了這一改變?
業(yè)內(nèi)專家分析稱,今年一季度市場資金面相對寬裕,銀行“不差錢”是其中一個重要原因。事實上,由于外匯占款與銀行基礎貨幣的變動直接相關,外匯占款一直被認為是關乎國內(nèi)流動性狀況的重要變量。從近日央行[微博]發(fā)布的外匯占款數(shù)據(jù)來看,截至2月末,金融機構外匯占款余額為291959.95億元,1月末這一數(shù)據(jù)為290677.49億元,這是自2013年8月以來,外匯占款連續(xù)7個月實現(xiàn)正增長。從以往的經(jīng)驗來看,如果外匯占款增量明顯超預期,則國內(nèi)銀行間流動性趨于寬松,利率回落。
從銀行間市場利率水平來看,近期銀行間市場Shibor水平一直在相對低位徘徊。據(jù)相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計,在3月中下旬期間,Shibor利率基本處于2.5000%至2.6580%區(qū)間。同時,2月至3月中旬,央行持續(xù)進行千億級別、28天正回購回籠資金,也從側面印證了市場資金面相對寬松的情況。
東興證券分析稱,結合2月外匯占款和銀行間市場短期利率來看,2月至3月中旬是去年下半年至今資金最為寬松的時期。而這同樣也是互聯(lián)網(wǎng)“寶”類產(chǎn)品收益持續(xù)走低的原因。由于幾乎所有“寶”類產(chǎn)品都投向于貨幣市場基金,銀行資金市場較為寬裕自然拉低其收益水平。
除此之外,一位股份制銀行私人銀行中心負責人在接受記者采訪時表示,即將于4月份開閘的IPO為銀行在季末的關鍵時點“爭取”了大量資金。
“3月末,滬深兩大交易所開展IPO系統(tǒng)全網(wǎng)測試已成功結束,IPO將于4月份正式開閘。從我行的情況來看,客戶打新股的熱情很高,特別是在二級市場不景氣的情況下,很多投資者選擇趕在IPO開閘前,將此前沉淀在股市的資金抽離出來轉到銀行賬戶,為4月份打新股提前作準備。”上述負責人表示。
除了“不差錢”的原因之外,自年初以來,銀行信貸投放腳步放緩是另一重要因素。
“惜貸”是記者在采訪銀行人士時聽到的最多回應。近兩年來,商業(yè)銀行普遍面臨著資產(chǎn)質(zhì)量下滑的壓力,在調(diào)結構的要求下,銀行普遍加大了風險把控力度,信貸投放更趨謹慎。
“我行現(xiàn)在是有錢貸不出去,但并不是因為客戶沒有貸款需求,而很大程度上是因為行里不敢貸。年初,總行加大了風險控制要求,現(xiàn)在有很多項目的風險考核達不到標準。”某股份制銀行分行人士告訴記者。
對此,專家分析認為,由于以往季末、年末沖時點往往是銀行基于貸存比考核的考慮,在銀行貸款投放有所收縮的情況下,也就不需要再為籌措存款而“頭疼”,銀行理財產(chǎn)品也就失去了“沖高”的意義。
盡管一季度的理財市場出現(xiàn)“變臉”,但是否意味著長期以來“沖時點”的情況自此銷聲匿跡?專家表示,銀行理財收益再次沖高不無可能,未來資金面回歸中性偏緊的預期是重要原因。
“目前來看,現(xiàn)金回流過程已經(jīng)結束,而外匯占款增長在本輪人民幣階段性貶值和波幅區(qū)間擴大的影響下,也已經(jīng)出現(xiàn)了放緩的跡象。同時,央行近期繼續(xù)在公開市場開展期限28天的1000億元正回購操作,提前鎖定至少220億元資金凈回籠。因此,從目前外匯占款的情況以及央行的操作態(tài)度來看,未來資金面寬松狀態(tài)應當不會持續(xù),保持相對穩(wěn)定應是大概率事件。”業(yè)內(nèi)專家分析認為,在未來資金市場中性偏緊的基調(diào)下,不排除銀行理財收益沖高“卷土重來”。
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