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推薦產(chǎn)品

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行業(yè)資訊保險(xiǎn)資管市場化：為何不能發(fā)展投連險(xiǎn)業(yè)務(wù): 摘要：進(jìn)入六月以來，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)的社會化大門已經(jīng)開啟，但保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司是否真正做好了準(zhǔn)備，可能還是見仁見智。一方面，保險(xiǎn)資管需要從過去的“受托”關(guān)系向信托關(guān)系轉(zhuǎn)化，即與投資者的關(guān)系必須市場化；另一方面，保險(xiǎn)資管是否已經(jīng)建立了市場化的績效考核獎懲機(jī)制和人才體系，還有很長的路要走。
從通道業(yè)務(wù)看風(fēng)控與創(chuàng)新
去年下半年以來，隨著“保險(xiǎn)新政”及銀監(jiān)會收緊相關(guān)政策，保險(xiǎn)資管公司非常熱衷于做通道業(yè)務(wù)，個(gè)別公司在短短的兩三個(gè)月即有五、六百億的規(guī)模。業(yè)務(wù)部門自然是摩拳擦掌，因?yàn)椴毁M(fèi)什么成本就能得到千分之三的通道費(fèi)，如果按信托的獎勵標(biāo)準(zhǔn)，千萬富翁唾手可得。但歷來強(qiáng)勢的銀行會慷慨地給保險(xiǎn)如此多的“小費(fèi)”嗎？仔細(xì)分析業(yè)務(wù)鏈條后，筆者建議業(yè)務(wù)部門只做“存款類”通道業(yè)務(wù)，而審慎介入信貸類通道業(yè)務(wù)（模式是銀行的理財(cái)資金通過保險(xiǎn)資管購買單一信托、再定向融資給銀行指定的企業(yè)）。原因很簡單風(fēng)險(xiǎn)大且不可控。由于存在兩重通道費(fèi)、且理財(cái)資金成本明顯高于存款，因此一般的企業(yè)不會接受這個(gè)“高利貸”，只有信用相對較弱的企業(yè)才會接受，而保險(xiǎn)資管公司對融資企業(yè)的信用變化不了解。這實(shí)際上成了“中國式次貸”。在這個(gè)業(yè)務(wù)鏈條中，信托公司根據(jù)《信托法》可以免責(zé)；銀行通過通道業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)嫁了部分風(fēng)險(xiǎn)給保險(xiǎn)資管。有人說，我是根據(jù)銀行指定、協(xié)議中也明確了不擔(dān)責(zé)任，不應(yīng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。但事實(shí)上，協(xié)議中存在太多似是而非的內(nèi)容，如銀行承擔(dān)責(zé)任的前提是乙方（保險(xiǎn)資管）合法合規(guī)。但沒有法規(guī)證明保險(xiǎn)資管有資格購買單一信托，保監(jiān)會僅是口頭上允許創(chuàng)新，并沒有文件說什么事情都可以做；接受銀行的指令（往往不是主協(xié)議的附件）也不見得符合協(xié)議要求的勤勉盡責(zé)?？梢?，一旦企業(yè)發(fā)生違約，保險(xiǎn)資管能否免責(zé)存在較大不確定性，至少全免很難。這表明，盡管保險(xiǎn)是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，但是否對風(fēng)險(xiǎn)有準(zhǔn)確、全面的評估，還是個(gè)待解的問題。如果保險(xiǎn)資管不能有效控制好風(fēng)險(xiǎn)，那么這種盲目的創(chuàng)新是難以持久的。對于保險(xiǎn)資管而言，不創(chuàng)新無疑是沒有出路的；但創(chuàng)新中漠視風(fēng)險(xiǎn)，也無疑是不可取的。特別值得一提的是，全球的保險(xiǎn)巨頭AIG不是由于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、而恰恰是因?yàn)榇罅拷槿雱?chuàng)新型的CDO及其衍生品而最終坍塌的。可見，如何在發(fā)展和風(fēng)控中取得平衡，這是保險(xiǎn)資管市場化后的首要命題。
為何不能發(fā)“投連險(xiǎn)”？
有個(gè)保險(xiǎn)品種叫做“投資連接險(xiǎn)”，按規(guī)定只能保險(xiǎn)公司開展此業(yè)務(wù)，更早前甚至只有壽險(xiǎn)公司可做。保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)作為專業(yè)化投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該更適合做這產(chǎn)品。投連險(xiǎn)有一定的保障功能，解決這個(gè)問題其實(shí)很容易：把投連險(xiǎn)分為A、B兩部分，類似于現(xiàn)行的分級產(chǎn)品，A端為人壽保險(xiǎn)部分，直接由集團(tuán)內(nèi)壽險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)；B端由保險(xiǎn)資管公司負(fù)責(zé)管理。如此炮制，投連險(xiǎn)就成了保險(xiǎn)資管公司業(yè)務(wù)發(fā)展的藍(lán)海。保險(xiǎn)資管介入公募，主要還是為了解決一個(gè)產(chǎn)品的合法性問題。但這需要證監(jiān)會給牌照，而投連險(xiǎn)是保險(xiǎn)業(yè)自己的事情，尤其是在看到信托業(yè)規(guī)模遠(yuǎn)超保險(xiǎn)，而保險(xiǎn)業(yè)又在為保費(fèi)負(fù)增長煩惱時(shí)，為什么不給保險(xiǎn)資管以保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)的政策傾斜呢？另外，一個(gè)延伸的問題是，保險(xiǎn)資管開展公募業(yè)務(wù)的切入點(diǎn)究竟在哪里？與現(xiàn)有的公募、陽光私募相比，僅以股票投資而言，保險(xiǎn)資管的優(yōu)勢并不明顯；但比較優(yōu)勢上，保險(xiǎn)資管以資產(chǎn)配置能力、信用及風(fēng)險(xiǎn)管理能力見長，且擅長于“以固定收益為主、股票投資與另類投資為兩翼”的格局。換句話說，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的公募業(yè)務(wù)，在產(chǎn)品線上，應(yīng)以中低端風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品為主，如混合型、保本型、債券型、貨幣型基金為主。以筆者愚見，如果保險(xiǎn)資管公司下大決心成為中國的“比爾·格羅斯”，那么前景無限！如果想成為彼得·林奇，那么收獲的也許是難堪！
放松管制是市場化的政策基礎(chǔ)
投資多元化是保險(xiǎn)資管的優(yōu)勢，但事實(shí)上保險(xiǎn)資管拓展每一項(xiàng)業(yè)務(wù)均落后于市場。2009年，中國保監(jiān)會132號文即允許保險(xiǎn)資金投資無擔(dān)保債，外界均視為利好。但由于132號文要求所投資的無擔(dān)保債券必須采取“公開招標(biāo)”方式，結(jié)果除鐵道債、國網(wǎng)債外，絕大多數(shù)采用“簿記建檔”方式發(fā)行的無擔(dān)保債因不合規(guī)而不能投，即使是二級市場的無擔(dān)保債也必須滿足公開招標(biāo)方式才可以，這實(shí)際上是“放而不開”。這個(gè)問題直到2012年的“保險(xiǎn)新政”落地后才解決，頗有“過五關(guān)、斬六將”的味道。今年以來，中小板、創(chuàng)業(yè)板很火，當(dāng)初的PE賺翻了。但迄今為止，險(xiǎn)資PE還在家門口徘徊，盡管法規(guī)上已允許險(xiǎn)資投資PE，但在投資前仍需資格審查。另一方面，隨著IPO波折四起，PE第一階段的輝煌應(yīng)已過去。在此情況下，險(xiǎn)資PE的尷尬無以復(fù)加。類似的例子還有股指期貨、融券交易等，保險(xiǎn)資金始終是“只聞樓梯響”，不見政策最終放開。另外，房地產(chǎn)15年牛市也幾乎和險(xiǎn)資無緣（當(dāng)然也有膽大的公司以自有物業(yè)名義大發(fā)橫財(cái)）。筆者認(rèn)為，根本的問題可能還是保險(xiǎn)監(jiān)管部門解放思想不夠，總擔(dān)心“出事”的監(jiān)管理念是不符合市場經(jīng)濟(jì)的基本原則的；對于資本市場出現(xiàn)的新事物，小平同志曾說“允許看，但要堅(jiān)決地試”，不試怎么知道風(fēng)險(xiǎn)、不試怎么能取得創(chuàng)新中的風(fēng)險(xiǎn)收益？監(jiān)管部門總是“一等二看”，總是希望看準(zhǔn)了后再說，白白錯(cuò)過了大好機(jī)會。總之，保險(xiǎn)資管社會化，首先要市場化；還有風(fēng)控和創(chuàng)新，兩手都要抓、兩手都要強(qiáng)。但最為關(guān)鍵的基礎(chǔ)還是監(jiān)管的市場化。如果監(jiān)管思維還停留在“簡政放權(quán)”的層次上，那么保險(xiǎn)資管的市場化可能還是有計(jì)劃的商品經(jīng)濟(jì)時(shí)代。本文分析了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理市場現(xiàn)階段的狀況，原作者供職于中國人保資產(chǎn)管理公司，本著信息共享的態(tài)度分享此文，文中觀點(diǎn)并不代表開心保網(wǎng)看法，。; #投連險(xiǎn) #理財(cái)保險(xiǎn) #保險(xiǎn)公司 #金融
2024-12-02 17:53:05

行業(yè)資訊中國平安上市六年不動產(chǎn)投資超150億: 摘要：2.60億英鎊固然是大手筆，但在中國平安不動產(chǎn)投資版圖中并非特別重要。事實(shí)上，中國平安在房地產(chǎn)投資領(lǐng)域一直保持著極大的熱情，尤其是商業(yè)地產(chǎn)。上市6年來，中國平安投資性房地產(chǎn)資產(chǎn)總值已經(jīng)從2007年的40.51億元擴(kuò)張到2012年底的150.49億元，位于各險(xiǎn)企之首，6年增近3倍，從而成為房地產(chǎn)市場重要的機(jī)構(gòu)投資者。而平安信托多年來是中國平安不動產(chǎn)投資的主力，本報(bào)記者獨(dú)家獲悉，此次出手勞合社也正是平安信托所為。
地產(chǎn)投資6年增3倍
早在2010年第三季度業(yè)績說明會上，中國平安副董事長孫建一就曾提出，隨著保險(xiǎn)資金投資渠道進(jìn)一步開放，中國平安會逐步加大對商業(yè)地產(chǎn)和其他新投資渠道的投入。無獨(dú)有偶，平安信托董事長童愷曾在中國平安媒體開放日時(shí)也表示，平安信托對商業(yè)地產(chǎn)的投資比較保守穩(wěn)健，一般要求租金回報(bào)率在6%以上。平安信托物業(yè)策略部去年發(fā)布的一則題為《保險(xiǎn)資金的房地產(chǎn)資產(chǎn)配置》的研究報(bào)告認(rèn)為，房地產(chǎn)顯示出介于債券與股票之間的投資收益表現(xiàn)，是中等回報(bào)及風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)類別。從保險(xiǎn)公司運(yùn)營環(huán)境來看，商業(yè)地產(chǎn)類資產(chǎn)長期穩(wěn)定的現(xiàn)金收益及其較大的資產(chǎn)增長潛力在各資產(chǎn)類型中不容忽視，可以較好地滿足保險(xiǎn)公司對于資產(chǎn)負(fù)債匹配的要求，符合保險(xiǎn)資金投資期限長、注重穩(wěn)健收益的投資偏好。正是看中了不動產(chǎn)投資的價(jià)值，中國平安對此領(lǐng)域的投資出現(xiàn)了較快增長。中國平安去年年報(bào)顯示：2012年，平安投資性房地產(chǎn)資產(chǎn)總值150.49億元，同比增長63.47%，相比2007年的40.51億元，6年翻了近3倍。從總量規(guī)模橫向?qū)Ρ葋砜矗窖蟊ｋU(xiǎn)2012年投資性房地產(chǎn)投資總額為63.49億元、新華保險(xiǎn)為16.35億元、人保集團(tuán)為84.5億元、泰康人壽為17.37億元。相對來說，平安的房地產(chǎn)投資的體量是最大的。但從占比來說，中國平安投資性房地產(chǎn)投資總額僅占總資產(chǎn)的0.53%，低于太平洋保險(xiǎn)的0.93%、人保集團(tuán)的1.23%；投資性房地產(chǎn)占比較高的是生命人壽，其2012年投資性房地產(chǎn)資產(chǎn)總值103.17億元，占總資產(chǎn)的9.16%。從趨勢上看，中國平安在房地產(chǎn)投資方面呈現(xiàn)出一高一低間隔波浪形的投資增速，比如，2008年，中國平安對投資性房地產(chǎn)的投資總額為65.51億元，同比增長61.71%；2009年增速則是負(fù)增長；隨著2010年9月初《保險(xiǎn)資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》的發(fā)布，宣告保險(xiǎn)資金投資不動產(chǎn)正式開閘，中國平安對不動產(chǎn)投資更是提高到了一個(gè)新高度，當(dāng)年中國平安不動產(chǎn)投資同比增長37.75%；2011年增速再次下滑，同比僅增2.05%；2012年又達(dá)到一個(gè)頂峰63.47%。
雙平臺協(xié)同效應(yīng)
2010年9月保監(jiān)會并未出臺明確法規(guī)允許保險(xiǎn)資金直接投資不動產(chǎn)，所以，保險(xiǎn)公司通常以自用物業(yè)的名義進(jìn)行投資，在中國平安的綜合金融框架內(nèi)，平安信托也就成了其地產(chǎn)投資的主力軍，深圳最先成為平安信托的試驗(yàn)田。2007年，平安信托出資20億從中信集團(tuán)手中收購了中信城市廣場，2011年10月正式更名為“新城市廣場”。此后，平安信托一直在經(jīng)營管理新城市廣場，同時(shí)也對其進(jìn)行了大面積升級改造。2007年5月，中國平安斥資約35億元購得北京燕莎商圈的美邦國際中心。2009年之前，平安信托的物業(yè)投資實(shí)際上主要做的是持有型物業(yè)投資，就是把已經(jīng)建好的物業(yè)買過來，很少介入房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)。2009年之后，隨著中國房地產(chǎn)市場的繁榮，平安信托開始介入房地產(chǎn)項(xiàng)目的前期投融資環(huán)節(jié)，并將產(chǎn)品往“基金化”發(fā)展。平安信托2012年年報(bào)顯示，旗下直接涉及房地產(chǎn)投資開發(fā)的子公司就有8家、建筑工程公司1家、物業(yè)管理及出租的子公司5家。在具體的項(xiàng)目中，往往是以旗下一家或幾家子公司作為出資人的形態(tài)出現(xiàn)。子公司間的功能也有所劃分，比如平安不動產(chǎn)往往開發(fā)自有物業(yè)，其先后完成了包括深圳平安金融培訓(xùn)學(xué)院、中國平安全國后援管理中心（上海）以及遍及各地的平安大廈等60多萬平方米的項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)。隨著2011年9月平安人壽獲得業(yè)內(nèi)首個(gè)直接進(jìn)行PE和不動產(chǎn)投資的雙牌照資格，在中國平安不動產(chǎn)投資的版圖上又增添了一位新的成員。這或許就印證了中國平安董事長馬明哲所提出的協(xié)同效應(yīng)。; #中國平安 #金融 #保險(xiǎn)公司
2024-12-02 17:53:05

行業(yè)資訊險(xiǎn)資嘗試另類投資債權(quán)計(jì)劃受熱捧: 摘要：債權(quán)計(jì)劃、理財(cái)產(chǎn)品等另類投資品種的放開讓保險(xiǎn)資金找到另一片投資樂園。銀行存款和債券——保險(xiǎn)投資兩大傳統(tǒng)“定海神針”則魔力漸弱。中國債券信息網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)顯示，5月單月，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資于主要券種債券的凈認(rèn)購總額由4月的231.1億元回落至79億元，顯示保險(xiǎn)資金投資債券意愿短暫上升后再度回落。今年前5月，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持有的主要券種額度為1.988萬億元，較4月略有上升，但較一季度平均2.1萬億的持債規(guī)模仍差距不小。相關(guān)債券發(fā)行量少是原因之一。中債網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，5月債券發(fā)行6349.44億元，但保險(xiǎn)資金一貫認(rèn)購踴躍的商業(yè)銀行債、企業(yè)債僅分別發(fā)行了105億元和197.5億元。另一個(gè)原因是債券收益率吸引力相對有限。在一家注重穩(wěn)健投資的外資保險(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人看來，債券尤其是國債收益率不占優(yōu)勢，例如7年期國債近日收益率約為3.4%左右，這樣的收益率遠(yuǎn)低于很多信用等級很高的債權(quán)計(jì)劃。保險(xiǎn)投資配置中，新增大額銀行存款額度也有限。保監(jiān)會統(tǒng)計(jì)，今年前4月，銀行存款2.21萬億元，較前3月減少了1913.45億元。投資約4.77萬億元，較前3月增加821.55億元。在2011年保險(xiǎn)投資渠道不暢和市場資金面緊張的情況下，保險(xiǎn)公司曾投入大量資金配置銀行協(xié)議存款。當(dāng)時(shí)國有商業(yè)銀行大額存款年利率約5.6%，部分城商行甚至開出7%的“超值優(yōu)惠價(jià)”。不過，2012年下半年以來，協(xié)議存款利率逐漸下降。“一方面協(xié)議存款利率下降，更關(guān)鍵是現(xiàn)在很多銀行都不太愿意接收大額存款業(yè)務(wù)。”一家中型保險(xiǎn)公司投資總監(jiān)搖頭。不過，總體來看，由于債券和銀行存款等固定收益類品種的穩(wěn)健特性，其在整個(gè)保險(xiǎn)資產(chǎn)配置中的占比仍然舉足輕重，上述兩類投資品類在保險(xiǎn)資產(chǎn)總額中占比超50%。保險(xiǎn)資金買債意愿下降的同時(shí)，以債權(quán)計(jì)劃為代表的另類投資近期則受到熱捧。目前債權(quán)計(jì)劃收益率主要采取掛鉤五年期貸款利率、適度上下浮動的方式，不少債權(quán)計(jì)劃收益率都超過6%。這在資本市場不景氣的襯托下顯得較有吸引力，一些債權(quán)計(jì)劃發(fā)出即遭搶購。據(jù)一位保險(xiǎn)公司投資人士表示，繼去年保險(xiǎn)投資渠道放開之后，投資配置空間比以前大了很多，除了新配置了不少債權(quán)計(jì)劃，還在關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃等新品。例如，華能瀾滄江第二期水電上網(wǎng)收費(fèi)權(quán)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、還有一些保本保收益且收益率超過5%的理財(cái)產(chǎn)品，不少保險(xiǎn)公司都感興趣?？傮w來說，除了運(yùn)行較成熟的債權(quán)計(jì)劃之外，信托、理財(cái)產(chǎn)品等投資新品在保險(xiǎn)資金配置中所占比例仍然較低。由于新興投資渠道風(fēng)險(xiǎn)尚未完全為業(yè)界認(rèn)識，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者仍然謹(jǐn)慎前行。; #金融 #理財(cái)保險(xiǎn)
2024-12-02 17:53:05

行業(yè)資訊存款保險(xiǎn)制度將至銀行破產(chǎn)每賬戶可獲賠50萬: 摘要：翹首企盼近20年的存款保險(xiǎn)制度近日屢屢被傳即將出臺。本月7日，央行發(fā)布了《2013年金融穩(wěn)定報(bào)告》，文中提到當(dāng)前建立存款保險(xiǎn)制度已經(jīng)形成共識，可以擇機(jī)出臺并組織實(shí)施。但未透露更多的實(shí)施細(xì)節(jié)，也沒有給出具體的時(shí)間表。有消息稱，中國的保險(xiǎn)存款制度將由央行設(shè)立保險(xiǎn)基金，每個(gè)銀行賬戶的保險(xiǎn)上限或初定為50萬元。
商業(yè)銀行破產(chǎn)條例或年內(nèi)上報(bào)
央行報(bào)告指出，在存款保險(xiǎn)制度缺失的條件下，國家實(shí)際上承擔(dān)了隱性的擔(dān)保責(zé)任，容易導(dǎo)致商業(yè)銀行缺少風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，為追求高額利潤而過度投機(jī)。就在存款保險(xiǎn)制度傳出形成共識之際，有關(guān)《商業(yè)銀行破產(chǎn)條例》年內(nèi)上報(bào)的消息也再次傳出。業(yè)界對于存款保險(xiǎn)制度和《商業(yè)銀行破產(chǎn)條例》兩者的看法是相互依存的關(guān)系。有業(yè)內(nèi)人士介紹，自央行去年開始允許商業(yè)銀行對存款利率實(shí)行有限制的上浮后，也有消息稱今年來對于利率浮動范圍將擴(kuò)大，但業(yè)界普遍認(rèn)為在利率自由化開始之前，存款保險(xiǎn)制度的建立是不容回避的問題，“現(xiàn)階段，銀行還是以國家信用為背書，隨著金融市場化改革加速，商業(yè)銀行有面臨破產(chǎn)可能，由保險(xiǎn)公司來保證儲戶的存款不受損是一個(gè)發(fā)展趨勢”。
專家稱對儲戶有利好
有消息稱，中國的存款保險(xiǎn)制度將先由央行成立存款保險(xiǎn)基金，由各家銀行上繳保費(fèi)。每個(gè)銀行賬戶保險(xiǎn)上限初定為50萬元人民幣。中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心專家黃志龍表示，實(shí)施存款保險(xiǎn)制度，銀行業(yè)必須向存款公司繳納一定的保費(fèi)，會增加銀行的運(yùn)營成本，但相對而言內(nèi)部風(fēng)控成本將會有所降低，對于儲戶來說是利好的消息。某國有銀行的相關(guān)人士告訴記者，對于儲戶來說，當(dāng)前是否利好不能急于判斷，但是最大的利好因素則來自利率市場化之后，儲戶可以自由選擇利率較高的銀行進(jìn)行存款。據(jù)《羊城晚報(bào)》
專家：存款保險(xiǎn)制度利于民營資本進(jìn)入
針對央行將擇機(jī)推出存款保險(xiǎn)制度一事，記者采訪了澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛，他表示，從金融改革的角度看，建立存款保險(xiǎn)制度，為銀行業(yè)提供一個(gè)公平的競爭環(huán)境，民營資本才能夠進(jìn)入，經(jīng)營不善的金融機(jī)構(gòu)才能夠退出。從國際領(lǐng)域來看，眾多國家皆已建立相關(guān)的存款保險(xiǎn)制度，1934年成立的美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司被公認(rèn)是存款保險(xiǎn)制度在全球范圍內(nèi)發(fā)展的起點(diǎn)。此后，全球陸續(xù)有100多個(gè)國家和地區(qū)建立了這項(xiàng)制度。存款保險(xiǎn)制度等金融風(fēng)險(xiǎn)管理制度的建立，與“十二五”期間需要推進(jìn)的一系列金融改革直接相關(guān)，將為銀行業(yè)創(chuàng)新提供制度性保障。據(jù)《廣州日報(bào)》
名詞解釋存款保險(xiǎn)制度
是指由符合條件的各類存款性金融機(jī)構(gòu)集中起來建立一個(gè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，各存款機(jī)構(gòu)作為投保人按一定存款比例向其繳納保險(xiǎn)費(fèi)，建立存款保險(xiǎn)準(zhǔn)備金，當(dāng)成員機(jī)構(gòu)發(fā)生經(jīng)營危機(jī)或面臨破產(chǎn)倒閉時(shí)，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)向其提供財(cái)務(wù)救助或直接向存款人支付部分或全部存款，從而保護(hù)存款人利益，維護(hù)銀行信用，穩(wěn)定金融秩序的一種制度。; #金融 #財(cái)險(xiǎn) #政策法規(guī)
2024-12-02 17:53:05

實(shí)事資訊友邦金融中心廣東南海正式落成: 摘要：近日，友邦保險(xiǎn)位于廣東南海的友邦金融中心正式落成，佛山市市長劉悅倫、友邦保險(xiǎn)集團(tuán)首席執(zhí)行官兼總裁杜嘉祺出席落成開幕儀式。據(jù)介紹，為響應(yīng)中共廣東省委省政府號召建設(shè)廣東金融高新技術(shù)服務(wù)區(qū)，使之成為地區(qū)金融樞紐及亞太金融后臺服務(wù)中心，友邦投資興建金融中心，并將南中國區(qū)服務(wù)熱線中心以及后臺業(yè)務(wù)處理中心遷入該金融中心。友邦金融中心第一期屹立于廣東金融高新技術(shù)服務(wù)區(qū)，樓高27層。毗鄰友邦金融中心的第二期工程也已動工，第二期建筑將高達(dá)34層，預(yù)計(jì)2015年底竣工。友邦保險(xiǎn)集團(tuán)首席執(zhí)行官兼總裁杜嘉祺表示：“中國對友邦保險(xiǎn)具有特別意義，我們始于1919年的上海。如今友邦保險(xiǎn)是全球最大的保險(xiǎn)公司之一，而中國不僅是我們的發(fā)源地，亦對友邦保險(xiǎn)的未來發(fā)展十分重要。友邦金融中心于南海落成開幕，足證友邦保險(xiǎn)對中國持續(xù)投資的承諾。中國是我們最大的市場之一，而我們此持續(xù)為龐大并不斷增加的客戶服務(wù)。隨著友邦金融中心的落戶，其他亞太區(qū)的金融及服務(wù)外包機(jī)構(gòu)相繼進(jìn)駐，推動了金融高新區(qū)的整體發(fā)展，截至目前，該園區(qū)已經(jīng)吸引134家國內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)進(jìn)駐，投資總額達(dá)375億元，建設(shè)成效初顯。
”截至目前，該園區(qū)已經(jīng)吸引134家國內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)進(jìn)駐，投資總額達(dá)375億元。小貼士：美國友邦保險(xiǎn)有限公司簡介美國友邦保險(xiǎn)有限公司是美國國際集團(tuán)的全資附屬公司，自1931年在上海創(chuàng)立以來，已服務(wù)亞洲地區(qū)的廣大客戶七十多年之久。友邦保險(xiǎn)總部設(shè)于香港特別行政區(qū)，其分支公司及聯(lián)營公司遍及中國大陸（包括上海、北京、深圳、江蘇全省、廣東全?。?、澳門特別行政區(qū)、臺灣地區(qū)以及澳大利亞、文萊、關(guān)島、印度、印度尼西亞、日本、韓國、馬來西亞、新西蘭、菲律賓、新加坡、泰國及越南等地。; #友邦保險(xiǎn) #友邦金融中心
2024-12-02 17:53:05

行業(yè)資訊利率市場化改革存款保險(xiǎn)制度呼之欲出: 摘要：
利率市場化：如何完成“驚險(xiǎn)一跳”
一年前，中國人民銀行宣布擴(kuò)大存貸款利率浮動區(qū)間，邁出了利率市場化改革至為關(guān)鍵的一步。如今，隨著業(yè)內(nèi)對金融改革的呼聲漸起，利率市場化改革再度進(jìn)入決策者的眼中。未來我國還將如何推進(jìn)利率市場化改革，怎樣實(shí)現(xiàn)“驚險(xiǎn)一跳”？備受市場關(guān)注。
我國利率市場化已行至“驚險(xiǎn)路段”
日前召開的國務(wù)院常務(wù)會議在部署今年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作時(shí)，提出要穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革，引發(fā)市場的廣泛關(guān)注。利率市場化，簡單地講就是讓資金的價(jià)格交由市場供需雙方來決定，這一概念與利率管制相對應(yīng)，利率管制導(dǎo)致利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場均衡水平，資金無法得到有效配置，以致金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)行為發(fā)生扭曲。事實(shí)上，我國利率市場化改革已進(jìn)行多年，其中，債券、票據(jù)和貨幣市場的利率都已實(shí)現(xiàn)市場化，目前需要推進(jìn)的利率市場化改革主要是指銀行利率的市場化。去年此時(shí)，央行宣布允許金融機(jī)構(gòu)存貸款利率波動幅度分別上下擴(kuò)大10個(gè)基點(diǎn)，從而掀起了我國利率市場化進(jìn)一步改革的大幕。“就利率浮動而言，中國利率市場化需要進(jìn)一步放開存貸款利率管制。結(jié)合國際經(jīng)驗(yàn)，這是一國利率市場化過程中最為驚險(xiǎn)的一段，過程最艱難也最有風(fēng)險(xiǎn)。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇解釋說。專家指出，利率市場化的進(jìn)程相當(dāng)復(fù)雜，其間充滿荊棘和風(fēng)險(xiǎn)。由于存款利率上浮和貸款利率下浮，銀行機(jī)構(gòu)的盈利空間將收窄，必然對銀行業(yè)的經(jīng)營形成壓力。如在上世紀(jì)70年代，美國在推進(jìn)利率市場化過程中，就出現(xiàn)了上千家銀行破產(chǎn)倒閉的現(xiàn)象，而日本銀行業(yè)在利率市場化過程中，為擺脫困境不得不大量投資房地產(chǎn)，以致出現(xiàn)了嚴(yán)重的泡沫?？梢哉f，把取消利率管制喻為金融市場化進(jìn)程中的“最驚險(xiǎn)的一跳”，毫不為過。
今年或?qū)⒗^續(xù)放開存款利率上浮空間
盡管利率市場化的過程風(fēng)險(xiǎn)重重，但由于其對一國市場經(jīng)濟(jì)體系的建立和經(jīng)濟(jì)的健康可持續(xù)發(fā)展，有著非常重要的奠基作用，因此，我國進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革，一如開弓之箭，已無回頭路。央行此前表示，存貸款基準(zhǔn)利率及其浮動區(qū)間的調(diào)整，不僅有利于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，支持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長；同時(shí)也為金融機(jī)構(gòu)提供了更大的自主定價(jià)空間，有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)加快完善定價(jià)機(jī)制建設(shè)，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平。下一步要進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)約束，增強(qiáng)市場配置資金作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。“未來利率市場化的主要內(nèi)容是放開存款利率的上浮空間以及最終完全放開存款利率。”金融專家趙慶明認(rèn)為。“下半年存款利率可能會在去年上浮10%的基礎(chǔ)上進(jìn)一步上浮，不排除出現(xiàn)5%到10%的浮動。”郭田勇預(yù)測。如今，進(jìn)一步放開存款利率浮動區(qū)間，有著有利的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。當(dāng)前銀行的理財(cái)產(chǎn)品以高于存款利率的價(jià)格，吸引著大量的儲戶存款，已變相實(shí)現(xiàn)存款利率市場化。“縱觀上世紀(jì)六七十年代，歐美日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也曾掀起一輪從管制轉(zhuǎn)向自由浮動的利率市場化改革，其大背景都是銀行業(yè)出現(xiàn)了金融脫媒現(xiàn)象，即儲戶資金源源不斷地從銀行流出，這與當(dāng)前我國理財(cái)市場的發(fā)展頗為類似，可以說，存款利率上浮的時(shí)間窗口已經(jīng)開啟。”中國社科院世經(jīng)所研究員張斌介紹。; #金融 #保監(jiān)會
2024-12-02 17:53:05

行業(yè)資訊新政推動公募基金保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)面臨市場化考驗(yàn): 摘要：保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司經(jīng)過十年發(fā)展，終于迎來中國資本市場大資管時(shí)代的到來。隨著新《基金法》的正式實(shí)施，公募基金業(yè)務(wù)的大門已向券商、險(xiǎn)資、陽光私募等各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)打開?；鹦袠I(yè)將進(jìn)入大融合、大分化的新戰(zhàn)國時(shí)代，而資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)也將經(jīng)歷更為激烈的全面市場化的考驗(yàn)。事實(shí)上，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在保險(xiǎn)新政推動下已不再享有過去的壟斷資源，將不可避免的走向市場化。相關(guān)機(jī)構(gòu)只有積極參與資本市場競爭，果斷進(jìn)行市場化改革，建立適應(yīng)市場競爭的經(jīng)營模式、管理體制、薪酬機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制和投資決策機(jī)制，才能在大資管時(shí)代的國內(nèi)外資本市場取得領(lǐng)先地位。新《基金法》已正式實(shí)施，各家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司都在積極進(jìn)行公募基金資格的申請工作，有些是以保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司名義直接申請公募基金資格；有些是設(shè)立子公司的模式；有些是以收購基金公司的方式，從表面上看只是形式的不同。但實(shí)質(zhì)上以何種模式進(jìn)入公募基金領(lǐng)域，是關(guān)系到保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司否能真正進(jìn)入到完全市場化地位的本質(zhì)問題。因此，不能將直接申請公募資質(zhì)牌照或是設(shè)立子公司或是收購基金公司，僅僅看作是形式的不同。設(shè)立子公司或收購基金公司，不論其股權(quán)結(jié)構(gòu)如何變化，最終結(jié)果必然是：保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司與保險(xiǎn)行業(yè)基金公司成為兩個(gè)獨(dú)立的同質(zhì)化競爭主體，并仍然游離于資本市場監(jiān)管和競爭主體之外、延續(xù)內(nèi)部管理人的非市場化地位。因此，無論是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)的監(jiān)管者還是從業(yè)者，都應(yīng)認(rèn)識到直接獲取公募資質(zhì)，接受資本市場監(jiān)管主體監(jiān)管，改變目前內(nèi)部管理人的非市場化地位的重要意義。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，把保險(xiǎn)資金專戶管理與公募基金分開管理便于專業(yè)化管理，防止利益輸送。但實(shí)際上市場化的資產(chǎn)管理，早已融合了專戶與公募以及其他各類委托資金的管理?；鸸炯瓤晒芾韺粢部晒芾砉家殉蔀橘Y管領(lǐng)域的常識。事實(shí)上，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司從誕生之日起就是專戶與公募并存發(fā)展，人保、泰康、華泰等保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司都先后發(fā)行管理著多只面向保險(xiǎn)行業(yè)的公募產(chǎn)品，只是其產(chǎn)品不能向社會和個(gè)人發(fā)行而已。此次保險(xiǎn)新政的核心就是推動保險(xiǎn)資管的市場化，險(xiǎn)資將面向全市場所有資管機(jī)構(gòu)開展委托管理。選擇標(biāo)準(zhǔn)就是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹卫斫Y(jié)構(gòu)、先進(jìn)的管理體制、優(yōu)秀的投資管理團(tuán)隊(duì)以及良好的投資收益水平。保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)依靠內(nèi)部委托的壟斷經(jīng)營，將被市場化競爭所取代，如自身不進(jìn)行徹底的市場化改革，滿足于目前系統(tǒng)內(nèi)的保險(xiǎn)資金專戶管理，滿足于目前的經(jīng)營模式、管理體制等現(xiàn)狀，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司未來在系統(tǒng)內(nèi)外市場化競爭機(jī)構(gòu)的強(qiáng)大攻擊面前，將逐漸喪失資產(chǎn)管理規(guī)模、人才競爭的優(yōu)勢，最終難逃被資本市場邊緣化的風(fēng)險(xiǎn)。至于防止利益輸送，無論是保監(jiān)會還是證監(jiān)會都早已對此制定了相應(yīng)的管理辦法。還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，保險(xiǎn)資管公司管理著巨額保險(xiǎn)資金，不需從事公募基金，專心做好險(xiǎn)資專戶管理，即使分流一半險(xiǎn)資也可存活，還可避免多一個(gè)監(jiān)管部門的監(jiān)管。的確，有些公司管理著上萬億的險(xiǎn)資，表面看來即使分流一半，也可以活得很滋潤。但是，隨著市場化委托的不斷擴(kuò)大，保險(xiǎn)資管公司受托管理的壟斷地位將不復(fù)存在。保險(xiǎn)行業(yè)基金公司是完全遵循市場化原則建立，他們在專戶管理方面的目標(biāo)就是系統(tǒng)內(nèi)保險(xiǎn)資金，是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的直接競爭對手。當(dāng)其治理結(jié)構(gòu)、薪酬機(jī)制、投資管理隊(duì)伍管理能力以及投資收益水平，都處于絕對優(yōu)勢的時(shí)候，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司還能得到保險(xiǎn)資金的青睞嗎？因此，在保險(xiǎn)新政市場化大潮中，在新《基金法》實(shí)施、大資管時(shí)代來臨的當(dāng)下，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)只有積極申請屬于自己的資質(zhì)牌照，成為既有管理險(xiǎn)資專戶特長，又有公募管理優(yōu)勢的全面參與財(cái)富管理的資產(chǎn)管理公司，才能在激烈的市場化競爭中擁有光明的未來。; #金融
2024-12-02 17:53:05

行業(yè)資訊拉險(xiǎn)企救錢荒大銀行要挾小銀行利誘: 摘要：銀行間短期資金緊缺令奪金大戰(zhàn)愈演愈烈，向來現(xiàn)金流充裕的保險(xiǎn)公司也被拉下水。“這段時(shí)間每天都有多家大型銀行向我們打電話，要求加大協(xié)議存款的額度，或者購買期限1-2個(gè)月的短期理財(cái)產(chǎn)品，年化收益率都在6%以上，但是年初我們就對固定資產(chǎn)配置都做好了部署，很難在幾天內(nèi)拿出更多資金來投資。”6月24日，上海一家大型資產(chǎn)管理公司投資部負(fù)責(zé)人在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。本報(bào)記者了解到，向保險(xiǎn)公司“借錢”救急的大中小型銀行都有，對保險(xiǎn)公司的態(tài)度也是截然不同，中小型銀行低聲下氣，許諾以高利率，而大型銀行則甚為強(qiáng)硬，如果長期合作的保險(xiǎn)公司不加大存款，銀行甚至以切斷銷售渠道作威脅。值得關(guān)注的是，3月-5月，保險(xiǎn)資金持續(xù)流出銀行存款，保監(jiān)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，短短兩個(gè)月間，險(xiǎn)資減少銀行存款達(dá)到2021億元。
銀行求險(xiǎn)資支援
在銀行業(yè)錢荒蔓延下，機(jī)構(gòu)資金自然成為銀行緊盯的對象，在高達(dá)7萬億的保險(xiǎn)總資產(chǎn)中，將近50%以上的資金配置在貨幣市場，而每個(gè)月新增的保費(fèi)資金也是一塊“香餑餑”。“有些中小銀行和城商行向我們開出了年化利率10%以上的優(yōu)惠存款，雖然利率誘人，但出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，我們還是不會參與。”6月25日，人保資產(chǎn)管理公司一位不愿透露姓名的管理層透露。同日，記者獲悉，某家國有大型銀行上海分行向一家大型保險(xiǎn)公司提出增加5億元協(xié)議存款的要求，如果不答應(yīng)這一要求，竟然以切斷銀保銷售渠道為威脅，這令保險(xiǎn)公司左右為難。在保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士看來，銀行資金緊缺，向合作金融機(jī)構(gòu)借錢或幫忙也并非不可以，但以這種脅迫存款的方式來獲得資金，顯然充滿了火藥味，如果每家合作銀行都以此向保險(xiǎn)公司提出這種要求，那么保險(xiǎn)公司也不可能拿出這么多資金進(jìn)行平均分配。6月26日，一家中型保險(xiǎn)公司銀保渠道負(fù)責(zé)人梁冰告訴記者，現(xiàn)在銀保渠道保費(fèi)增長停滯，能夠提供給銀行協(xié)議存款的資金也有限，如果拿出幾千萬元還有可能，但是一下拿出數(shù)億元，也是困難的事情，而大額資金的調(diào)配使用，也需要向總公司申報(bào)。記者從市場上了解到，對銀行提出的資金需求，保險(xiǎn)公司的反應(yīng)不一，大型保險(xiǎn)公司比較謹(jǐn)慎，不會貪圖一時(shí)之利而擾亂全年的資產(chǎn)配置計(jì)劃；但一些中小保險(xiǎn)公司則看中這個(gè)超額獲利機(jī)會，表示愿意給一些中小銀行提供資金。“一些股份制銀行和城商行給出的利率相當(dāng)可觀，我們正在作出決策，考慮與上市的城商行合作部分固定存款和購買理財(cái)產(chǎn)品。”6月26日，上海一家中型壽險(xiǎn)公司投資部負(fù)責(zé)人表示。
險(xiǎn)資持續(xù)流出銀行
記者了解到，現(xiàn)在市場紛紛揣測銀行間流動性緊張的原因，除了臨近年中銀行要上繳財(cái)政存款、高達(dá)1.5萬億銀行理財(cái)產(chǎn)品到期，及監(jiān)管層加大對影子銀行的清理之外，保險(xiǎn)資金持續(xù)從銀行間固定配置領(lǐng)域流出也是原因之一。6月24日，保監(jiān)會公布了今年前5個(gè)月保險(xiǎn)數(shù)據(jù)，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額70898.15億元，較年初增長3.44%。其中，銀行存款21970.25億元，占比30.99%；債券31934.56億元，占比45.04%；而今年1-4月，保險(xiǎn)資金的銀行存款是22078.74億元，環(huán)比銀行存款減少了108.49億元；今年1-3月，保險(xiǎn)資金的銀行存款是23992.19億元，在兩個(gè)月中，險(xiǎn)資從銀行存款流出了2021億元。從整個(gè)前5個(gè)月保險(xiǎn)資金在銀行存款數(shù)字上的變化來看，保險(xiǎn)資金在3月份加大了銀行存款，而在后兩個(gè)月明顯減少了銀行存款。“二季度以來，大銀行和股份制銀行的大額協(xié)議存款利率沒有發(fā)生明顯變化，維持在5.2%至6%，由于保險(xiǎn)資金投資渠道的拓寬，一度被視為險(xiǎn)資配置大頭的銀行存款、債券市場，其魅力正逐漸消退，這應(yīng)該是險(xiǎn)資持續(xù)流出銀行的主要原因。”6月26日，東海證券一位保險(xiǎn)分析師受訪時(shí)表示。這位分析師指出，由于保險(xiǎn)資金的投資渠道越來越多，多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在債權(quán)投資、養(yǎng)老社區(qū)、股權(quán)計(jì)劃等領(lǐng)域投入大筆資金，一般年化收益率達(dá)到6%-8%，可以滿足保險(xiǎn)資金的配置需求，投入?yún)f(xié)議存款和債券市場的資金自然就減少了。對于6月份保險(xiǎn)資金在銀行存款上的配比變化，有保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士稱，按照目前情形來看，應(yīng)該會出現(xiàn)較大幅度的流入，協(xié)議存款利率會有所上升，短期理財(cái)產(chǎn)品的收益大幅提升應(yīng)該能夠吸引保險(xiǎn)資金購買。與此相印證的是，2012年6月，保險(xiǎn)資金的銀行存款大增2681億元，但當(dāng)月保費(fèi)總收入實(shí)際上只有1454億元，今年6月會重演險(xiǎn)資存款大挪移嗎？; #保險(xiǎn)公司 #金融
2024-12-02 17:53:05

行業(yè)資訊險(xiǎn)資大量贖回貨基緩解現(xiàn)金流壓力: 摘要：隨著資金流動性的驟然收緊，嗅覺靈敏的險(xiǎn)資也再次忙碌起來。6月以來，“錢荒”愈演愈烈，銀行間隔夜市場利率飆升，各券種的短期收益率飆升，諸多機(jī)構(gòu)資金告急，而此時(shí)保險(xiǎn)公司卻不失時(shí)機(jī)地充當(dāng)起市場上一大借款人角色，轉(zhuǎn)投銀行間市場獲取利差。那么短期套利的錢從哪里來？各種跡象表明，各家保險(xiǎn)公司都不約而同地將資金來源對準(zhǔn)了流動性較好的貨幣基金。記者從業(yè)內(nèi)多方了解到，此次全行業(yè)缺錢導(dǎo)致貨幣基金遭遇大規(guī)模贖回，而率先撤退的資金正是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，從6月中旬起就開始集中贖回大量貨幣基金。
短投高收益誘惑
“據(jù)我所知大部分公司都多少贖回了一些貨幣基金，尤其大公司贖得比較多。”6月27日，保險(xiǎn)資管人士林峰（化名）對記者表示，出現(xiàn)這一現(xiàn)象既有短期套利的目的，也有風(fēng)控的原因，“保險(xiǎn)公司都有嚴(yán)格的風(fēng)控機(jī)制，一出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，內(nèi)部就會要求贖回。”來自基金業(yè)的信息顯示，在此次出逃貨幣基金的大量資金中，反應(yīng)最快的還是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，因此受沖擊最大的是貨幣基金中的B類份額，即機(jī)構(gòu)投資者持有的部分。記者注意到，6月26日，易方達(dá)、匯添富、光大保德信、長信等基金公司紛紛宣布對旗下貨幣基金進(jìn)行不同程度的申購，而選擇自購的對象大多是B類份額。“大量資金從貨幣基金中贖回，轉(zhuǎn)而直接投向拆借和回購市場，以獲取更高的收益率。”銀河證券基金研究中心分析師宋楠明確指出了資金出逃貨幣基金后的去向，而這在林峰看來，也是保險(xiǎn)資金很常有的短期投資行為，“一般而言，保險(xiǎn)公司每次贖回貨幣基金后通常會去做逆回購，這對流動性的影響也不大。”實(shí)際上，對個(gè)人投資者而言，這類投資由于期限短，被市場形容為也就是賺點(diǎn)“菜錢”，但對于體量大的保險(xiǎn)資金而言，短期收益仍較為可觀。按照目前3.5%左右的貨幣基金收益率，如果轉(zhuǎn)投逆回購或銀行短期理財(cái)產(chǎn)品，年化收益率至少是貨幣基金的1倍。據(jù)悉，現(xiàn)在如果有機(jī)構(gòu)通過銀行間市場來跟保險(xiǎn)公司借錢，年化利率也都在6%以上。6月27日，央票發(fā)行暫停被解讀為釋放流動性的信號，上海銀行間拆放利率也幾乎全線回落，但交易所7天以內(nèi)的多個(gè)品種國債逆回購利率依然堅(jiān)挺。上交所一天期國債回購利率最高達(dá)30.5%，這是該利率年內(nèi)第二次突破30%。這也解釋了為什么越大的保險(xiǎn)公司此次贖回貨幣基金的力度越大。記者了解到，由于滿期給付高峰來臨和居高不下的退保率，今年全行業(yè)尤其大公司的現(xiàn)金流壓力比往年更大，因此在當(dāng)前保費(fèi)難以大幅改觀的情況下，各家公司均將投資收益看做緩解現(xiàn)金流壓力及提升上半年業(yè)績的重要因素。
后續(xù)債市影響
盡管短期內(nèi)保險(xiǎn)資金將小賺一筆，但在此次“錢荒”的后續(xù)效應(yīng)波及下，未來保險(xiǎn)公司能否繼續(xù)獨(dú)善其身，這仍是個(gè)未知數(shù)。中信建投分析師繳文超就認(rèn)為，保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)該警惕債市的影響。“流動性緊張對債市影響很大。根據(jù)年初制定的13%的M2目標(biāo)來看，下半年資金面很可能出現(xiàn)比上半年更緊的局面，因此下半年債市對保險(xiǎn)公司產(chǎn)生負(fù)面影響的概率在增加。”在他看來，隨著轉(zhuǎn)型的加快，原有落后行業(yè)發(fā)行債券的違約風(fēng)險(xiǎn)在增加，這都會加劇債券市場黑天鵝事件的出現(xiàn)，而這些事件勢必拖累這個(gè)債市，因此從理論上講，股債雙殺未必不可能。而債市下跌對保險(xiǎn)公司的影響主要是債券公允價(jià)值下降給保險(xiǎn)公司凈資產(chǎn)、內(nèi)含價(jià)值和償付能力帶來的影響。不過，國泰君安研報(bào)卻指出，雖然資金緊張導(dǎo)致對“股債雙殺”的擔(dān)憂，但除非造成極大資本壓力，債市下行對保險(xiǎn)的實(shí)際影響有限。“其實(shí)債市對保險(xiǎn)的影響一直是雙面的，一方面對債券市值有負(fù)面影響，但另一方面會提高債券配置的收益率，這是保險(xiǎn)公司投資債券的主流。” 此外，也有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，在上證指數(shù)跌破1900點(diǎn)后，股市再大幅下跌的空間有限，反而有可能因急速下跌而產(chǎn)生反彈。而這一觀點(diǎn)似乎得到了部分險(xiǎn)資的認(rèn)同，因?yàn)橛雄E象表明，除了銀行間市場，此次險(xiǎn)資撤走的資金也部分流入了A股市場。6月25日，滬深股指上演“絕地反擊”，滬指最低探至1849.65點(diǎn)后大幅反彈逾百點(diǎn)。大智慧數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天以華泰柏瑞滬深300ETF為代表的藍(lán)籌ETF吸引市場資金大舉買入，成為推動股指回升的重要動能，而這類藍(lán)籌ETF基金的主要投資者是機(jī)構(gòu)，其中正是以保險(xiǎn)公司為主。; #金融 #保險(xiǎn)公司
2024-12-02 17:53:05

行業(yè)資訊應(yīng)對錢荒貨幣基金向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)借錢: 摘要：平均收益率3%到4%的貨幣基金，伸手去借年化利率6%以上的資金，如此不計(jì)成本之舉，在當(dāng)下刮起的“錢荒”風(fēng)暴中，正在悄然上演。事實(shí)上，這只是資金面緊張之下，眾機(jī)構(gòu)四處借錢的一個(gè)縮影。有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士昨日向上證報(bào)記者透露稱，這幾天有貨幣基金通過銀行間市場向其借錢，年化利率大約在6%以上。“以往基金問我們借錢的情況也不少，但多是債券基金在贖回期時(shí)開口借錢，流動性較好的貨幣基金倒還是頭一次。”由于貨幣基金在所有基金品種中收益穩(wěn)健卻相對不高，因此，去銀行間市場借錢，被市場人士視為賠本買賣。不過，一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司投資經(jīng)理直言，“在這個(gè)鬧”錢荒“的當(dāng)口，貨幣基金不計(jì)成本借錢，也并不讓我們感到很意外?，F(xiàn)在基金到處在借錢，先把資金鏈滾起來，雖然相對資金成本高，小比例臨時(shí)借款也情有可原。”如此無奈之舉，源于近日由流動性引發(fā)的貨幣基金贖回危機(jī)。從上周開始，不少基金公司紛紛傳出遭到機(jī)構(gòu)投資者大規(guī)模贖回的情況，尤其是貨幣基金等流動性要求高的產(chǎn)品面臨的贖回壓力更大。“目前不少銀行都在利用高利率理財(cái)產(chǎn)品吸引資金，在鬧”錢荒“的情況下，相比之下收益率較低的貨幣基金自然不受待見，導(dǎo)致贖回現(xiàn)象增多。”一位業(yè)內(nèi)人士一語道出貨幣基金之贖回現(xiàn)狀。機(jī)構(gòu)投資者的密集贖回讓一些貨幣基金措手不及。贖回“壓力山大”，令貨幣基金急尋現(xiàn)金應(yīng)對。據(jù)一位接近基金業(yè)的人士介紹，盡管貨幣基金投資對象流動性較好，但從資產(chǎn)配置角度講依舊具有一定的時(shí)限，即同樣存在流動性限制。此番資金面吃緊使得貨幣基金的贖回量陡然增大，使得部分基金始料未及甚至難以招架；加上銀行自身處于缺錢窘境，面對貨幣基金“提前支取”這一傳統(tǒng)救急方式，銀行近期也是多有推諉甚至一度傳出與基金公司“撕破臉”的尷尬場面。貨幣基金想要拿到錢，實(shí)屬不易。無可奈何之下，貨幣基金找上了手握大量余錢的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。此種借款模式的背后，意味著貨幣基金需要承擔(dān)一定的利差損。但在業(yè)內(nèi)人士看來，“現(xiàn)在貨幣基金贖回壓力太大，防止爆倉死扛借錢是第一位，哪怕出現(xiàn)凈值負(fù)增長那也是后面的事情。目前大部分基金公司的流動資金尚可以兌付，不排除部分小基金公司由于頂不住市場壓力，出現(xiàn)不計(jì)成本借錢的情況。”由于一般都有抵押物而不存在風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在借錢給其他機(jī)構(gòu)這事兒上，顯得較為積極。不僅僅是基金公司有求于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，每逢月末、季末、年末，銀行遭遇攬儲壓力的幾個(gè)重要節(jié)點(diǎn)，銀行也常常盯上保險(xiǎn)公司，以銀保合作交情的名義向其發(fā)出幫忙指令，希望保險(xiǎn)公司在“時(shí)點(diǎn)存款”上助其一臂之力，并承諾：在銷售銀保產(chǎn)品時(shí)將盡量傾向于“幫了忙”的保險(xiǎn)公司。于是乎，數(shù)以億計(jì)的“幫忙資金”便從保險(xiǎn)公司流入銀行。事實(shí)上，在本輪“錢荒”中，銀行等不少融資機(jī)構(gòu)也遭遇了和貨幣基金一樣的難題，即以高于投資收益的利率融入資金，從而產(chǎn)生了“倒掛”現(xiàn)象。頗具玩味的是，“錢荒”之下，諸機(jī)構(gòu)資金告急，為何保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)仍能獨(dú)善其身，充當(dāng)借款人的角色。這主要是因?yàn)?，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)具有穩(wěn)定增長的新增保費(fèi)收入來源，加上大量到期再投資的資金，每年合計(jì)有上萬億資金需要配置出去、尋找投資出路。不過，在借機(jī)賺一筆的同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士也不忘提醒相關(guān)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，由“錢荒”沖擊波引發(fā)的一連串漣漪效應(yīng)或許還將持續(xù)，背后可能存在的風(fēng)險(xiǎn)目前仍無法準(zhǔn)確預(yù)判，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不可因一時(shí)小利而忽視了風(fēng)險(xiǎn)防范。; #金融 #保險(xiǎn)公司
2024-12-02 17:53:05